Diesel ist zusammen mit anderen Destillatbrennstoffen wie Heizöl und Gasöl das Lebenselixier der Industrie und wird nicht nur als Kraftstoff, sondern auch zum Betreiben von Fabriken und zum Heizen von Wohnungen verwendet.

Als Russland, das Europa mit etwa 60% seines Importbedarfs versorgt, am 24. Februar in die Ukraine einmarschierte, erlitt der Dieselmarkt einen Schock, da er einen möglichen Ausfall dieser Lieferungen einpreiste.

Der sechsmonatige Spread der europäischen Dieselfutures erreichte einen Rekordwert von fast 600 $ pro Tonne.

In einem Backwardation-Markt werden die aktuellen Preise mit einem Aufschlag auf die Preise für künftige Lieferungen gehandelt, was es für Händler unwirtschaftlich macht, Diesel einzulagern und einen Gewinn zu verbuchen.

"Niemand, der bei Verstand ist, würde bei diesen Preisen Diesel in die Tanks einlagern", sagte ein europäischer Händler.


GRAFIK: 6-Monats-Spread für europäische Dieselfutures

Das

Ergebnis ist, dass die europäischen Destillatbestände der Raffinerien weit unter ihren historischen Durchschnittswerten liegen.


GRAFIK: Europäische Raffinerie-Destillatbestände

Die

Bestände an Diesel und Gasöl an den Handelsstandorten des Drehkreuzes Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen (ARA) liegen ebenfalls weit unter ihrem historischen Durchschnitt, wie Daten der niederländischen Beratungsfirma Insights Global zeigen.


GRAFIK:ARA Gasoil/Diesel Stocks

Der Preisunterschied

liegt derzeit bei etwa $100 pro Tonne und damit immer noch deutlich über dem Niveau für diese Zeit des Jahres.

Erschwerend kommt hinzu, dass das extrem heiße und trockene Wetter in Europa zu einem für die Jahreszeit ungewöhnlich niedrigen Wasserstand des Rheins geführt hat. Der Rhein ist eine wichtige Wasserstraße für den Transport von Lastkähnen, die Kraftstoff von den großen Ölraffinerien und Tanklagern in der ARA nach Deutschland, Frankreich und in die Schweiz transportieren.

Der Pegelstand am Pegel Kaub in Deutschland liegt derzeit bei 42 cm, und der elektronische Wasserstraßen-Informationsdienst für die Binnenschifffahrt (ELWIS) prognostiziert für die kommenden Tage einen weiteren Rückgang auf 34 cm.


GRAFIK:Rheinpegel bei Kaub Rheinpegel bei Kaub

Nach Angaben des Beratungsunternehmens FGE Energy werden im Jahr 2021 täglich 240.000 Barrel (bpd) Erdölprodukte den Rhein überqueren, um in Deutschland entladen zu werden, das sind mehr als 10% des Erdölbedarfs des Landes.

Beim derzeitigen Stand der Dinge entscheiden sich die Schiffseigner dafür, ihre Schiffe mit einem Viertel oder weniger ihrer Kapazität von 2.000 bis 3.000 Tonnen zu beladen, um ein Festfahren im Flussbett zu vermeiden.

Dies hat zu erheblichen Engpässen entlang der Route geführt und die Frachtraten für Binnenschiffe in einigen Gebieten auf ein Rekordhoch steigen lassen.

Zwar werden Ölprodukte auch über Pipelines und auf der Schiene nach Deutschland transportiert, aber diese sind bereits voll ausgelastet, so FGE. Lkw-Transporte sind eine Option, aber die hohen Treibstoffkosten machen diese Option unwirtschaftlich, fügten sie hinzu.


GRAPHIC:Deutsche Gasöl- und Dieselbestände

"Bei den niedrigen Pegelständen der Flüsse macht es keinen Sinn, Produkte in der ARA zu haben, da man sie nicht rheinabwärts transportieren kann, und die Backwardation hält davon ab, Produkte im Tank zu haben", sagte ein europäischer Händler.

"Eine größere Unterbrechung einer wichtigen Gasöl-/Diesel-Lieferroute von ARA ins europäische Binnenland könnte nicht zu einem schlechteren Zeitpunkt kommen", so FGE.

Der Markt ist aufgrund von Raffinerieausfällen in Österreich, das ebenso wie Deutschland und die Schweiz vor dem Winter Heizölvorräte anlegen will, bereits angespannt.

Auch die steigenden Erdgaspreise, die eine Umstellung auf Ölprodukte für die Stromerzeugung begünstigen, könnten den Markt weiter verengen, so FGE.

Die Internationale Energieagentur hob am Donnerstag ihre Prognose für das Wachstum der Ölnachfrage in diesem Jahr um 380.000 bpd auf 2,1 Millionen bpd an und begründete dies mit der Umstellung von Gas auf Öl.

UNTERBRECHUNG DER SANKTIONEN

Die Europäische Union wird ab Anfang Dezember kein russisches Rohöl mehr auf dem Seeweg kaufen und zwei Monate später alle russischen Raffinerieprodukte verbieten.

Europa ist bei der Deckung seines Dieselbedarfs weiterhin stark auf Russland angewiesen. Nach Angaben des Energieanalyseunternehmens Vortexa stammten im Juli 60 % der europäischen Dieselimporte auf dem Seeweg aus dem Land.

Und da es keine Anzeichen dafür gibt, dass die Unternehmen im Vorfeld der Sanktionen ihre Lagerbestände aufstocken, erwarten Händler, dass Europa einen Winterschock erleben wird.

"Wer weiß, was Ende dieses Jahres und Anfang nächsten Jahres passieren wird, es sieht so aus, als ob es eine Zeit lang ein Gemetzel geben wird", sagte ein anderer europäischer Händler.

Im Juli hat die EU die Sanktionen dahingehend abgeändert, dass einige EU-Firmen russische Fässer in Drittländer verschieben dürfen, um die Risiken für die globale Energiesicherheit zu begrenzen, was den Händlern einen gewissen Spielraum gibt, Diesel aus anderen Regionen umzuleiten, um den Verlust russischer Fässer auszugleichen.

"Der Markt ist daher weniger besorgt über die derzeit niedrigen Lagerbestände und geht davon aus, dass diese Bestände in den kommenden Quartalen leichter wieder aufgefüllt werden können", sagte Neil Crosby, Senior Analyst beim Ölanalyseunternehmen OilX.