Die Kassaprämie für raffiniertes Kupfer < SMM-CU-PND> lag am Donnerstag bei 605 Yuan ($85,36) pro Tonne und damit über dem Wert von 50 Yuan pro Tonne zum Ende des letzten Jahres. Anfang des Monats hatte er mit 825 Yuan den höchsten Stand seit November 2021 erreicht.
Die Prämie, die zusätzlich zu den an den Börsen notierten Kupferpreisen gezahlt wird, gibt einen Hinweis auf das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf Chinas physischem Kupfermarkt.
China hat in den letzten Monaten Kredite in Höhe von Billionen Yuan vergeben und Ausgaben für die Infrastruktur getätigt, die viel Kupfer verbraucht, um seine Wirtschaft wieder anzukurbeln, die durch die COVID-19-Restriktionen und die weltweite Konjunkturabschwächung angeschlagen ist.
"Der chinesische Markt für Gewerbeimmobilien ist vor allem in diesem Jahr schwer angeschlagen, aber andere Sektoren sehen gut aus... die Kupferprämie wird immer noch auf einem relativ hohen Niveau bleiben", sagte He Tianyu, China-Kupfer-Analyst bei der Beratungsfirma CRU Group.
Die Nachfrage nach raffiniertem Kupfer in China stieg im dritten Quartal um 5 % gegenüber dem Vorjahr und dürfte sich im Oktober-Dezember auf ein Wachstum von 9 % gegenüber dem Vorjahr beschleunigen, sagte er.
Die durchschnittliche Auslastung der Kupferdrahtwerke in China stieg von 62% Anfang August auf derzeit 70%, und die Auslastung der Kupferrohrwerke stieg im gleichen Zeitraum von 64% auf 67%, fügte er hinzu.
In der verarbeitenden Industrie, einem weiteren großen Kupferverbraucher, zeigten offizielle Daten, dass die Fabrikaktivität im September nach zwei Monaten des Rückgangs unerwartet zum Wachstum zurückkehrte.
"Der chinesische Markt hat Unterstützung durch die sich verbessernde Nachfrage gefunden, die im Gegensatz zur schwachen Nachfrage auf den nicht-chinesischen Märkten steht und das Import-Arbitrage-Fenster offen halten würde", sagte ein in China ansässiger Metallhändler.
Die Yangshan-Prämie < SMM-CUYP-CN>, die die Nachfrage nach importiertem Kupfer in China widerspiegelt, stieg am Donnerstag auf $108 je Tonne und damit nahe an das am 19. August erreichte Niveau von $112,50, dem höchsten Stand seit Oktober letzten Jahres.
Offiziellen Daten zufolge hat China in den ersten acht Monaten des Jahres 2022 2,37 Millionen Tonnen raffiniertes Kupfer importiert, 7,4 % mehr als im Vorjahr.
Ein chinesischer Kupferrohrhersteller rechnete mit weiteren Käufen nach dem chinesischen Nationalfeiertag, der vom 1. bis 7. Oktober dauert.
KNAPPES ANGEBOT
Auch das knappe Angebot stützt die Prämie.
Die sichtbaren Lagerbestände in China, einschließlich der Metalle an der Shanghai Futures Exchange
Die Vorräte in den Lagern der ShFE und der London Metal Exchange < MCUSTX-TOTAL> beliefen sich zusammen auf 171.797 Tonnen, was gerade einmal 2,5 Tagen des weltweiten Verbrauchs entspricht.
"Die Spot-Prämie wird in nächster Zeit nicht sinken, da das Angebot sowohl auf den inländischen als auch auf den überseeischen Märkten knapp bleiben wird", sagte der Metallhändler.
Im August blieb die chinesische Kupferkathodenproduktion aufgrund von Stromsperren in den Provinzen Zhejiang und Anhui, COVID-19-Beschränkungen und einem knappen Schrottangebot hinter den Erwartungen zurück, so das staatlich unterstützte Forschungsinstitut Antaike in einem Bericht vom 9. September.
Lieferunterbrechungen aufgrund von Liquiditätsproblemen bei Maike, Chinas wichtigstem Kupferimporteur, führten ebenfalls zu einer gewissen Anspannung auf dem Markt, so He von CRU.
Der Markt bleibt jedoch volatil, da ein stärkerer Dollar, der durch die Straffung der Geldpolitik in den Vereinigten Staaten begünstigt wird, die Einfuhr von Kupfer verteuern und die Importprämie beeinträchtigen könnte, so ein anderer Metallhändler. ($1 = 7,0875 Yuan)
