Die Futures für Dezember 2024 werden jetzt unweigerlich mit 2014 verglichen, das einige der stärksten Rückgänge zur Jahresmitte aufwies.
Während die Preise und einige Fundamentaldaten ähnlich aussehen, gibt es auch wichtige Unterschiede zwischen den Marktbedingungen im Jahr 2014 und 2024, die die Erwartungen für die kommenden Monate beeinflussen können.
PREISE
In den ersten vier Monaten des Jahres lagen die CBOT-Dezember-Futures für Mais der neuen Ernte im Durchschnitt bei 4,73 $ pro Scheffel und damit nahezu identisch mit dem nicht inflationsbereinigten Durchschnitt für die neue Ernte von Januar bis April 2014 von 4,76 $. Beide Durchschnittswerte liegen zwischen 15 % und 18 % niedriger als in den gleichen Zeiträumen der Vorjahre.
Aber die Richtung sieht anders aus. Mais für Dezember 2024 ist seit Anfang Januar um bis zu 11% gefallen und erreichte am 26. Februar seinen Tiefpunkt. Die Jahresverluste beliefen sich bis Mittwoch auf insgesamt 4%.
Mais für die neue Ernte war im Januar 2014 unverändert, stieg aber im Februar um fast 5%. Die Futures für Dezember 2014 erreichten Anfang April ihr Jahreshoch und verzeichneten seit Jahresbeginn maximale Gewinne von 15%. Die Jahresgewinne bis zum 8. Mai beliefen sich 2014 auf 14%.
Mais für Dezember 2024 hat sein Jahreshoch von $5,02-1/4 pro Scheffel, das am 2. Januar erreicht wurde, noch nicht wieder erreicht, kam aber am Dienstag mit $4,91-1/4 nahe heran.
SPEKULATOREN
Von Ende 2022 bis 2023 haben sich die Einschätzungen der Geldmanager für CBOT-Mais-Futures und -Optionen sehr ähnlich entwickelt wie im gleichen Zeitraum 2012-2013. Das Jahr 2024 wich jedoch völlig von 2014 ab.
Ende Februar 2024 verzeichneten die Fonds nach acht Wochen heftiger Verkäufe einen Rekord-Nettoverlust von 341.000 Kontrakten bei Mais. Zu Beginn des Jahres 2014 waren die Fonds jedoch 13 Wochen in Folge Nettokäufer von Mais, wobei sie in dieser Zeitspanne von einem moderaten Nettoverlust von 95.000 Kontrakten auf einen Nettogewinn von 276.000 Kontrakten kamen.
Bis Ende April 2024 hatten die Geldverwalter ihre Netto-Leerverkäufe auf 218.000 Kontrakte reduziert.
WACHSTUM DES ANGEBOTS
Das US-Landwirtschaftsministerium wird am Freitag seine ersten offiziellen Prognosen für 2024-25 veröffentlichen, obwohl eine vorläufige Prognose bereits im Februar veröffentlicht wurde. Demnach steigen die US-Maisendbestände 2024-25 im Jahresvergleich um 17% auf ein 37-Jahres-Hoch, nachdem sie 2023-24 um 60% gestiegen und 2022-23 um 1% gesunken waren.
Im Februar 2014 rechnete das USDA für 2014-15 mit einem Anstieg der US-Maisendbestände um 43% gegenüber dem Vorjahr, verglichen mit einem Anstieg um 80% in 2013-14 und einem Rückgang um 17% in 2012-13, einem Jahr mit katastrophaler Dürre.
Analysten erwarten, dass das USDA am Freitag die US-Maisendbestände für 2024-25 um 9% gegenüber 2023-24 erhöhen wird. Im Mai 2014 lag der erste USDA-Ausdruck für 2014-15 um 51% höher als im Vorjahr und entsprach damit den Schätzungen des Handels.
U.S. AUSFUHREN
Im Vergleich zu den Erwartungen war die Nachfrage aus Übersee nach US-Mais zu Beginn des Jahres 2014 brandaktuell. Zwischen Januar und Mai 2014 erhöhte das USDA die Schätzungen für die US-Exporte 2013-14 um 31% (450 Mio. Scheffel), ein praktisch unerhörter Anstieg für diesen Zeitraum.
Die USDA-Prognose für die US-Maisexporte 2023-24 liegt seit Dezember unverändert bei 2,1 Milliarden Scheffel. In den Jahren 2013-14 machten die US-Maisexporte 37% des weltweiten Gesamtvolumens aus, gegenüber erwarteten 27% in diesem Jahr, obwohl Brasilien seinen Anteil in diesem Jahrzehnt von 16% auf 26% erhöht hat.
SÜDAMERIKA
In den ersten beiden Monaten des Jahres 2014 hat das USDA die argentinische Maisernte 2013-14 aufgrund des warmen Wetters um 8 % reduziert, und die argentinische und brasilianische Produktion zusammengenommen wird voraussichtlich um mehr als 10 % gegenüber der vorherigen Saison zurückgehen.
Im weiteren Verlauf des Jahres 2014 wurde die argentinische Maisproduktion leicht erhöht, während die USDA-Schätzung für Brasilien für 2013-14 zwischen April und Juli viermal hintereinander nach oben korrigiert wurde und insgesamt um 11% (8 Millionen Tonnen) anstieg.
Ein Jahrzehnt später ist die brasilianische Maisernte um mehr als 50% gestiegen und das argentinische Potenzial hat sich fast verdoppelt. Doch die Trockenheit hat die brasilianischen Ernteschätzungen für 2023-24 gesenkt, und in Argentinien könnten Schädlingsschäden zu erheblichen Einbußen führen.
Im April schätzte das USDA die Maisproduktion der beiden Länder für 2023-24 auf insgesamt 3,5 % im Vergleich zum Vorjahr, doch Analysten gehen davon aus, dass diese Marge am Freitag auf 1 % fallen wird. Karen Braun ist Marktanalystin bei Reuters. Die hier geäußerten Ansichten sind ihre eigenen.
