Stablecoins, deren Markt laut CoinGecko mehr als 137 Milliarden Dollar wert ist, sind digitale Token, die in der Regel mit traditionellen Vermögenswerten wie dem US-Dollar oder US-Staatsanleihen unterlegt sind und einen stabilen Wert behalten sollen.
Die Nutzung wirft jedoch Fragen seitens der Aufsichtsbehörden auf, die sich besorgt über die Angaben der Stablecoin-Emittenten sowie über die potenzielle Instabilität der Token in Stressphasen geäußert haben.
Letzte Woche teilte die SEC der Paxos Trust Company, der Firma hinter dem Stablecoin von Binance, mit, dass sie das Produkt als Wertpapier hätte registrieren müssen und erwägt, gegen die Plattform vorzugehen, wie Paxos mitteilte. Paxos, eine Blockchain-Plattform, die mit Binance zusammenarbeitet, um den Token auszugeben, erklärte, dass sie mit der Position der SEC nicht einverstanden sei. Das Unternehmen befindet sich nun in Gesprächen mit den Regulierungsbehörden, wie aus einer internen E-Mail des Unternehmens hervorgeht.
Während die Kryptoindustrie das umfassende Vorgehen der SEC gegen die Branche kritisiert hat, könnte das Vorgehen gegen Binance USD, den drittgrößten Stablecoin mit einem Umlauf von etwa 16 Milliarden Dollar, einen Anhaltspunkt dafür liefern, welche Stablecoin-Aktivitäten unter die Lupe genommen werden könnten.
Der Vorsitzende der SEC, Gary Gensler, hat bereits gesagt, dass er glaubt, dass einige Stablecoins tatsächlich Wertpapiere sind, die eine Registrierung und zusätzliche regulatorische Aufsicht erfordern.
"Ähnliche Probleme könnten auch auf andere Kryptowährungen zukommen, einschließlich Stablecoins, die an ein System oder eine Marke gebunden sind", sagte Grzegorz Drozdz, ein Marktanalyst bei Conotoxia Ltd.
Im Gegensatz zu Tether und USD Coin (USDC), den beiden größten Stablecoins, bietet Binance den Inhabern von Binance USD bestimmte Vorteile auf seiner Plattform, darunter null Transaktionsgebühren beim Tausch von Binance USD gegen bestimmte andere Token, was für Binance-Kunden einen Anreiz darstellt, den Token zu halten.
Diese Anreize könnten ausschlaggebend dafür sein, dass die SEC das Produkt als Wertpapier einstuft, so Experten.
Ein Sprecher der SEC sagte, die Behörde kommentiere nicht die Existenz oder Nichtexistenz einer möglichen Untersuchung.
Das New Yorker Department of Financial Services hat Paxos letzte Woche ebenfalls angewiesen, die Prägung von Binance USD einzustellen.
"Ich vermute, dass sich die SEC mit Stablecoins befasst, weil es sich bei diesen Instrumenten um nicht registrierte Anteile an einem Investmentfonds handeln könnte", sagte Jason Allegrante, Chief Legal and Compliance Officer bei Fireblocks, einer institutionellen Plattform für digitale Vermögenswerte.
Einige argumentieren, dass Stablecoins reguliert werden sollten, weil sie andere Vermögenswerte wie Gold oder den US-Dollar nachbilden, ähnlich wie ein börsengehandelter Fonds.
Paxos lehnte es ab, sich über die bereits veröffentlichte Erklärung hinaus zu äußern. Binance reagierte nicht auf eine Anfrage nach einem Kommentar. Tether verwies auf einen am Donnerstag veröffentlichten Blogbeitrag über seine Reserven.
Aber die besonderen Merkmale von Token wie Binance USD haben einige Stablecoin-Emittenten dazu veranlasst, ihre Unterschiede hervorzuheben.
"Die Fakten und Umstände bei jeder Art von Regulierungsmaßnahme wie dieser sind alle unterschiedlich, ebenso wie die strukturellen und regulatorischen Überlegungen bei jeder der Kryptowährungen, die weltweit im Umlauf sind", sagte Dante Disparte, Chief Strategy Officer und Head of Global Policy bei Circle, dem Hauptbetreiber von USDC.
REGULIERUNGSDEBATTE
Stablecoins werden für den Handel zwischen volatilen Token wie Bitcoin und in einigen Schwellenländern als Mittel zum Schutz der Ersparnisse vor Inflation verwendet.
Heute werden Stablecoins im Rahmen eines Flickenteppichs staatlicher Vorschriften betrieben, die die Offenlegung, die zur Deckung der Münzen bereitgehaltenen Vermögenswerte und die Rücknahmerechte regeln.
Die Regierung Biden hat den Kongress aufgefordert, die Emittenten von Stablecoins ähnlich wie Banken zu regulieren und sie einer strengen Aufsicht durch die Bankaufsichtsbehörden zu unterwerfen.
Obwohl der Gesetzgeber noch kein Gesetz zur Regulierung von Stablecoins verabschiedet hat, haben hochrangige Abgeordnete des US-Repräsentantenhauses im letzten Jahr wesentliche Fortschritte bei einem Entwurf gemacht, der Stablecoin-Emittenten bestimmten bankenaufsichtlichen Standards unterwerfen würde.
Die Kryptoindustrie ist nach dem viel beachteten Zusammenbruch der Kryptobörse FTX im November stärker ins Visier geraten. Anfang dieses Monats stimmte die Krypto-Börse Kraken zu, ihren US-Kryptowährungseinsatzdienst zu schließen und 30 Millionen Dollar Strafe zu zahlen, um die Vorwürfe der SEC auszuräumen, dass sie das Programm nicht registriert hat.
"Im Rahmen der allgemeinen Trends bei der Durchsetzung der Vorschriften, die wir beobachten, macht die SEC wirklich eine Menge an Zuständigkeiten geltend und versucht, so viel von diesen Aktivitäten unter ihre Kontrolle zu bringen, wie es meiner Meinung nach zu diesem Zeitpunkt vernünftigerweise möglich ist", sagte Allegrante.
