Seit Mitte April haben die Märkte ihre Wetten auf Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank aufgrund der soliden Wirtschaftsdaten aus den USA zurückgeschraubt und warten nun auf weitere Hinweise auf den Kurs der Federal Reserve.
Der Markt für festverzinsliche Wertpapiere des Euroraums hat die Entwicklung der US-Treasuries nachvollzogen. Die Renditedifferenz zwischen Bundesanleihen und 10-jährigen Staatsanleihen - ein Indikator für die erwartete Divergenz zwischen dem politischen Kurs der EZB und dem der Fed - vergrößerte sich um 2 Basispunkte auf 209 Basispunkte. Mitte April hatte er 220,92 erreicht, den höchsten Stand seit Ende 2019.
"Die Märkte dürften sich vor der Sitzung der Federal Reserve am Mittwoch in der Schwebe befinden", sagte Paul Donovan, Chefökonom bei UBS Global Wealth Management.
"Die US-Inflation könnte bei mehreren Messgrößen als bereits im Zielbereich liegend betrachtet werden. Angesichts der Disinflation, die bei allen marktbestimmten Preisen zu beobachten ist, scheint es klar zu sein, dass die Fed-Politik das getan hat, was sie tun sollte", fügte er hinzu.
Die Renditen 10-jähriger deutscher Staatsanleihen - die Benchmark des Euroraums - fielen um 5,5 Basispunkte auf 2,52%. Am Donnerstag hatte sie mit 2,647% den höchsten Stand seit Ende November erreicht.
Die Märkte rechneten zuletzt mit einer geldpolitischen Lockerung der EZB im Jahr 2024 um 70 Basispunkte - was zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte und eine 80-prozentige Chance für einen dritten Schritt impliziert - gegenüber 65 Basispunkten am späten Donnerstag. Mitte April lag der Wert noch bei 82 Basispunkten.
Die deutschen Daten deuten darauf hin, dass die nationale Inflation in diesem Monat wieder leicht ansteigen könnte, um ihren Abwärtstrend zu stoppen. Von Reuters befragte Ökonomen prognostizieren für Deutschland eine harmonisierte Inflationsrate von 2,3% im April, unverändert gegenüber März.
In Spanien lag die Inflationsrate bei 3,4% und damit leicht über den von Reuters befragten Analysten erwarteten 3,3%.
Die Rendite der 10-jährigen spanischen Staatsanleihen fiel um 4 Basispunkte auf 3,33%.
Der spanische Ministerpräsident Pedro Sanchez erklärte, er habe beschlossen, im Amt zu bleiben, nachdem er letzte Woche erklärt hatte, er nehme sich einige Tage frei, um über seinen Rücktritt nachzudenken.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Anleihen, der Benchmark für die Peripherie der Eurozone, fiel um 5 Basispunkte auf 3,84%.
Die 2-jährigen deutschen Renditen - die stärker auf die Zinserwartungen reagieren - fielen um 3 Basispunkte auf 2,96%.
