Die Entscheidung des russischen Präsidenten Wladimir Putin vom Montag, zwei abtrünnige Regionen in der Ostukraine anzuerkennen und Truppen dorthin zu entsenden, hat die Befürchtungen des Westens vor einem größeren Krieg in Europa noch verstärkt und die Prognosen deutlich erschwert.

Angesichts der Tatsache, dass die meisten Zentralbanken auf der ganzen Welt die Verbraucherpreisinflation - die in vielen Volkswirtschaften im Zuge der Pandemiebekämpfung ein Mehrjahrzehnthoch erreicht hat - in Schach halten, schienen die zweistelligen jährlichen Aktienkurssteigerungen der letzten Jahre bereits unwahrscheinlich.

"Die Entwicklung der Situation in der Ukraine ist vorerst von größter Bedeutung - vor allem, wenn eine weitere Eskalation der Situation den Anstieg der Energiepreise in Europa und weltweit verschärft, da dies zu höheren Inputkosten führt, denen die Zentralbanken realistischerweise nicht mit einer Straffung der Politik begegnen können", schreiben die Strategen der Saxo Bank.

Die meisten großen Börsenindizes liegen im Jahresverlauf im Minus oder kaum im Plus. Vieles wird davon abhängen, ob die Situation in der Ukraine, die den Rohölpreis bereits auf fast 100 Dollar pro Barrel getrieben hat, einen größeren Einfluss auf die Inflation und die Wirtschaftstätigkeit hat.

Schon vor der Eskalation der Spannungen sagten mehr als 80 % der Analysten - 69 von 82, die eine Zusatzfrage beantworteten -, dass die Inflation in diesem Jahr einen erheblichen oder sehr erheblichen Einfluss auf die Unternehmensgewinne haben werde. Die verbleibenden 13 sagten unbedeutend.

Die Reuters-Umfrage unter Börsenstrategen, Brokern und Fondsmanagern vom 11. bis 21. Februar ergab außerdem, dass die meisten Teilnehmer ihre Prognosen für die Jahresgewinne der meisten großen Indizes im Vergleich zur letzten Umfrage vor drei Monaten zurücknahmen.

Von den 17 untersuchten großen Aktienindizes haben die Analysten ihre Prognosen für Ende 2022 im Vergleich zur letzten Umfrage vom 2. Dezember nur für drei von ihnen angehoben.

Der britische FTSE 100 Index war der einzige große Index, der heraufgestuft wurde. Der brasilianische BOVESPA- und der mexikanische S&P/BMV IPC-Aktienindex wurden ebenfalls heraufgestuft, obwohl sie auf der Grundlage der mittleren Prognose einer etwas kleineren Stichprobe nur geringfügig nach oben korrigiert wurden.

In den Vereinigten Staaten wird der S&P-500-Leitindex bis Ende 2022 voraussichtlich um etwa 11,5 % zulegen und damit seine seit Jahresbeginn erlittenen Verluste von etwa 9 % kaum wieder wettmachen. Der kanadische Index wird der Umfrage zufolge um 5,6 % steigen.

Für den japanischen Nikkei-Index wurde ein Anstieg von 11,9 % gegenüber dem Schlusskurs vom Montag erwartet, so dass er bis zum Jahresende 30.100 Punkte erreichen wird. Damit lag er unter der Prognose von 31.000 Punkten in der letzten Umfrage.

"Das Börsenumfeld dürfte weiterhin außerordentlich stark von der geopolitischen Entwicklung und der Inflation abhängen, was in den nächsten Wochen und Monaten zu einer erheblichen Marktvolatilität führen könnte", so die Analysten von UniCredit.