In den Protokollen der Sitzung vom 20. und 21. September bekräftigten die Entscheidungsträger ihre vorsichtige Haltung im Kampf gegen die Inflation, auch wenn die jüngsten Daten ein Nachlassen des Preisdrucks infolge der von der Regierung vorgenommenen Senkung der Steuern auf Kraftstoff und Energie zeigen.

Die Entscheidung, den Selic-Leitzins nach 12 Erhöhungen in Folge bei 13,75% zu belassen, wurde mit 7 zu 2 Stimmen getroffen. Dies ist die erste geteilte Entscheidung seit März 2016, wobei die Abweichler für eine letzte Erhöhung um 25 Basispunkte stimmten.

"Einerseits würde die zusätzliche Zinserhöhung die Wachsamkeit verstärken und die Beobachtung einer stärker als erwarteten Aktivität widerspiegeln", heißt es im Protokoll.

"Andererseits sprechen die Vorsicht und die Notwendigkeit, im Laufe der Zeit die kumulativen Auswirkungen des bereits eingeleiteten intensiven und zeitnahen geldpolitischen Zyklus zu bewerten, für eine Beibehaltung."

Die meisten Copom-Mitglieder kamen zu dem Schluss, dass sich die Zinssätze bereits in einem deutlich kontraktiven Bereich befinden. Die Daten und die Inflationserwartungen unterstützen das Ende des Straffungszyklus, der den Selic-Satz von einem Rekordtief von 2% im März 2021 angehoben hat.

Die Zentralbank betonte jedoch erneut, dass sie die Zinsen wieder anheben könnte, wenn die Disinflation nicht wie erwartet eintritt.

Der hawkishe Ton wurde als Versuch der politischen Entscheidungsträger gewertet, die Wetten der Märkte auf eine geldpolitische Lockerung ab Anfang 2023 rückgängig zu machen, wenn die Inflation in Lateinamerikas größter Volkswirtschaft nachlässt.

Die Verbraucherpreise gingen in den 12 Monaten bis Mitte September auf 7,96% zurück, nachdem sie von September 2021 bis Juli zweistellig gewesen waren.

Die Zentralbank hat im Protokoll angedeutet, dass sie weniger empfindlich auf die von ihr erwarteten niedrigeren Niveaus des Inflationsindexes reagieren wird, so Banco Bradesco in einer Notiz für Kunden.

"Wir bleiben bei unserem Szenario, dass der Straffungszyklus vorbei ist und die Kürzungen erst ab Mitte nächsten Jahres erfolgen sollten", schrieb der Direktor für Forschung und Wirtschaftsstudien Fernando Barbosa.