Der 137-Milliarden-Dollar-Markt steht möglicherweise vor einem Umbruch, nachdem die in New York ansässige Paxos Trust Company, die den Stablecoin von Binance prägt, erklärt hat, dass sie die Ausgabe neuer BUSD-Token einstellen wird, nachdem die US-Regulierungsbehörden den Vermögenswert als nicht registriertes Wertpapier eingestuft haben.
Der Schritt der US-Behörden hat dazu geführt, dass die Anleger die künftige Form des Marktes für Stablecoins in Frage stellen. Stablecoins werden in der Regel durch traditionelle Vermögenswerte wie Dollar und US-Staatsanleihen abgesichert, um die wilden Schwankungen, die für Kryptowährungen charakteristisch sind, zu zähmen.
Die unmittelbare Auswirkung war für den Stablecoin-Markt als Ganzes jedoch nicht negativ; sein Gesamtwert ist seit der Ankündigung von Paxos am 13. Februar sogar um 2 Milliarden Dollar gestiegen.
"Es gibt eine viel zu große Nachfrage nach Stablecoins auf Dollarbasis, als dass sie verschwinden könnten", sagte Alex Miller, CEO des Bitcoin-Entwicklernetzwerks Hiro.
Stattdessen wetteifern die Konkurrenten darum, von der Misere von BUSD zu profitieren, dem drittgrößten Stablecoin der Welt, dessen Marktwert von 16,1 Mrd. $ auf 12,9 Mrd. $ geschrumpft ist, während sein Marktanteil laut CoinGecko.com von 12,1 % auf 9,4 % gesunken ist.
Der Marktführer Tether (USDT) war ein großer Nutznießer und erhöhte seine Marktkapitalisierung seit der Nachricht um 1,9 Milliarden Dollar auf 70,3 Milliarden Dollar. Der Marktanteil von Tether am Stablecoin-Markt ist von knapp über 51% auf 52,6% gestiegen.
Der USD Coin von Circle, der zweitgrößte Stablecoin, legte um über 700 Millionen Dollar auf 42 Milliarden Dollar zu und erhöhte seinen Marktanteil von 30,9% auf 31,3%.
UND DER GEWINNER IST... TETHER
Stablecoins sind ein wichtiger Bestandteil der Kryptosphäre. Ihr stabiler Wert bedeutet, dass sie verwendet werden, um Überweisungen zwischen Kryptowährungen oder in reguläres Bargeld zu erleichtern. Händler nutzen diese Token auch, um ihre Positionen abzusichern, so dass ein schwindender Marktwert mit einer sinkenden Liquidität und Hebelwirkung auf dem breiteren Kryptomarkt einhergeht.
Markus Thielen, Leiter für Forschung und Strategie bei der Kryptofirma Matrixport, sagte, dass die Ankündigung von Paxos und der anschließende Einbruch von BUSD eine große Verschiebung auf dem Stablecoin-Markt verursacht habe.
"Und Tether gewinnt."
Die Auswirkungen auf den Kryptomarkt im weiteren Sinne scheinen sich ebenfalls in Grenzen gehalten zu haben, da Bitcoin in der vergangenen Woche um 14% auf 24.902 $ gestiegen ist und damit die Sorgen, dass die Zentralbanken die Zinsen weiter anheben werden, beiseite geschoben hat.
Einer der Gründe für die zuversichtliche Reaktion ist, dass BUSD hauptsächlich für den Handel auf Binance, der weltweit größten Krypto-Handelsplattform, verwendet wird, während die Verwendung in anderen Teilen der Kryptowelt begrenzt ist, so das Analyseunternehmen Kaiko.
"BUSD wird zwar in DeFi verwendet, ist aber nicht systemrelevant für das Ökosystem", sagte Riyad Carey von Kaiko.
WETTEN AUF ZUKÜNFTIGE PREISE
Die Entwicklungen rund um den Stablecoin von Binance haben auch den Handel auf konkurrierenden Plattformen angekurbelt. Seit dem 1. Februar ist die Bitcoin-Liquidität von Binance um fast 30% gesunken, während die von Coinbase mit Sitz in den USA um fast 15% gestiegen ist, so Kaiko.
Das tägliche offene Interesse für unbefristete Swaps zwischen Bitcoin und BUSD ist von über 17.000 Bitcoin Anfang Februar auf 13.726 Bitcoin gesunken, wie Daten von Binance zeigen, was darauf hindeutet, dass Händler ihre Wetten auf zukünftige Preise für BUSD zurückziehen.
Während eine gewisse Ungewissheit über die Auswirkungen der Entscheidung der U.S. Securities and Exchange Commission auf andere Stablecoins bestehen bleibt, scheint sich der Markt einigen Kryptoakteuren zufolge angepasst zu haben.
"Es ist unwahrscheinlich, dass dies eine kritische, große strukturelle Veränderung für den Markt darstellt", sagte Vetle Lunde, Analyst bei Arcane Research. Er fügte hinzu: "Eine Durchsetzung gegen USDC oder die nicht in den USA beheimatete USDT könnte dramatischere Auswirkungen haben."
