BHP, der größte börsennotierte Bergbaukonzern der Welt, feilt an einem Angebot, das ihn zum größten Kupferproduzenten machen könnte. Dieses Metall ist sehr gefragt, da die Welt auf Elektrofahrzeuge und eine kohlenstoffärmere Wirtschaft umsteigen will.
Die vorgeschlagene Übernahme würde BHP die Kontrolle über etwa 10 % der weltweiten Minenlieferungen geben und damit die chilenische Codelco und Freeport-McMoRan übertreffen.
"Dies ist keine gute Nachricht für China, da es stark von externen Lieferungen abhängig ist und chinesische Unternehmen nur über begrenzte Ressourcen verfügen", sagte Zhang Weixin, Metallanalyst bei China Futures, über den möglichen Zusammenschluss.
Das China Smelters Purchase Team (CSPT), eine Gruppe von Spitzenhütten, die mit den Bergbauunternehmen über die jährlichen Preise für die Verarbeitung und Veredelung von Kupfer verhandelt, hat derzeit keine Pläne, Peking aufzufordern, das Geschäft zu untersuchen, so drei mit der Angelegenheit vertraute Quellen.
Der Leiter von CSPT war für eine Stellungnahme nicht zu erreichen und BHP lehnte eine Stellungnahme ab.
Chinas staatliche Behörde für Marktregulierung reagierte ebenfalls nicht sofort auf eine Bitte um einen Kommentar.
Es gibt einen Präzedenzfall, in dem sich chinesische Regulierungsbehörden in Geschäfte einmischen, die das Kupferangebot beeinflussen.
Im Jahr 2011 stimmte Glencore der Forderung Chinas zu, seinen Anteil an Xstratas Kupferprojekt Las Bambas in Peru zu verkaufen, um das milliardenschwere Geschäft abzuschließen.
China, der weltweit größte Verbraucher des Metalls, importierte 2023 laut Zolldaten 27,54 Millionen Tonnen Kupfererz und -konzentrat im Wert von 60,1 Milliarden Dollar, also mehr als die Hälfte des weltweiten Angebots.
ENGER MARKT
In China ist BHP am aktivsten auf dem Spotmarkt, wo es nach Angaben von Hüttenwerken und Analysten über Ausschreibungen an inländische Hütten verkauft und Verträge über feste Mengen abschließt, deren Preis über einen von Dritten bereitgestellten Index ermittelt wird.
Im Vergleich dazu vereinbaren die konkurrierenden Bergbauunternehmen Freeport und Antofagasta mit den chinesischen Hütten einen jährlichen Festpreis, der weithin als Benchmark für die Branche gilt.
Chinesische Kupferhütten sagten, dass die Aussicht auf mehr Lieferungen, die zu Indexpreisen verkauft werden, die Unsicherheit für Kosten und Planung erhöhen könnte.
Keiner der Hüttenvertreter wollte angesichts der Sensibilität der Angelegenheit identifiziert werden.
Einer von ihnen sagte, dass die Indexpreise bedeuten würden, dass die Hütten nicht in der Lage wären, die Produktionskosten zu schätzen und einen Produktionsplan für das gesamte Jahr aufzustellen.
Die Hütten erholen sich immer noch von den Lieferengpässen, die durch die Schließung der Mine Cobre Panama von First Quantum im Dezember entstanden sind. Dadurch sind die Schmelzlöhne - ihre Haupteinnahmequelle - gesunken.
Schmelzlöhne sind Gebühren, die von den Minenbetreibern für die Umwandlung von Rohstoffen in Metall gezahlt werden. Sie sinken, wenn die Minenproduktion zurückgeht, da die Hütten um das Konzentrat konkurrieren müssen.
Erschwerend kommt hinzu, dass der Konzentratmarkt in den nächsten drei Jahren voraussichtlich ein Defizit aufweisen wird.
Letzte Woche sind die Spotpreise für Schmelzkonzentrate in China zum ersten Mal seit Einführung des Index durch die Preisagentur Fastmarkets im Jahr 2013 ins Minus gerutscht.
Zum Vergleich: Die Benchmark-TKs für 2024, die zwischen chinesischen Hütten und Freeport und Antofagasta vereinbart wurden, liegen bei 80 $ pro Tonne.
So sehr die Konsolidierung auch Besorgnis erregend ist, William Adams, Leiter der Forschungsabteilung für Basismetalle bei Fastmarkets in London, sagte, dass sie den Markt längerfristig beruhigen könnte, indem sie die hohen Kosten und Risiken der Minenerschließung angeht.
"Sehen Sie sich die derzeitige Knappheit bei den Schmelz- und Raffinierlöhnen an, die darauf zurückzuführen ist, dass das Minenangebot nicht ausreicht, um die Nachfrage der Hütten zu decken.
