Auf die geldpolitische Entscheidung am Montag folgt die Sitzung des Exekutivrats des Fonds, auf der über die Bewilligung von 1,1 Mrd. $ an Finanzmitteln für Pakistan beraten wird. Dabei handelt es sich um die letzte Tranche einer 3 Mrd. $ umfassenden Bereitschaftskreditvereinbarung mit dem IWF, die im letzten Sommer abgeschlossen wurde, um einen Zahlungsausfall des Landes abzuwenden.
Der Median einer Reuters-Umfrage unter 14 Analysten sagt voraus, dass die State Bank of Pakistan (SBP) die Zinssätze stabil halten wird.
Vier Analysten prognostizieren eine Senkung um 100 Basispunkte (bps), während zwei eine Senkung um 50 bps am Montag erwarten.
Acht Befragte erwarten eine Zinssenkung, bevor Pakistan ein neues Programm mit dem IWF unterzeichnet. Am 10. Juni 2024 findet eine weitere MPC-Sitzung statt, also möglicherweise bevor Pakistan ein neues IWF-Programm erhält.
Die südasiatische Nation bemüht sich um ein neues langfristiges, größeres IWF-Darlehen. Der pakistanische Finanzminister Muhammad Aurangzeb hat erklärt, dass Islamabad im nächsten Monat Gespräche mit dem Fonds aufnehmen wird und bis Anfang Juli eine Einigung auf Mitarbeiterebene über das neue Programm erzielen könnte.
Der pakistanische Leitzins wurde zuletzt im Juni angehoben, um den anhaltenden Inflationsdruck zu bekämpfen und eine der Bedingungen zu erfüllen, die der IWF für die Gewährung des Rettungspakets gestellt hatte.
Der pakistanische Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im März um 20,7% gegenüber dem Vorjahr, wobei sich der Anstieg teilweise aufgrund des "Basiseffekts" verlangsamte, und erreichte im Mai 2023 ein Rekordhoch von 38%.
Tahir Abbas, Forschungsleiter bei Arif Habib Limited, sagte, es sei unwahrscheinlich, dass die Zentralbank die Zinsen senkt, bevor sie ein neues IWF-Programm erhält. "Die Geldpolitik wird auch die inflationären Folgen der Spannungen im Nahen Osten und deren Auswirkungen auf die Kraftstoffpreise sowie die Verzögerung der geldpolitischen Lockerung durch die Fed berücksichtigen", fügte er hinzu.
"Erwarten Sie eine symbolische Senkung im laufenden Quartal (bis Juni) und aggressive Senkungen im September-Quartal, da die Regierung im letzten Quartal des Kalenderjahres etwa 6,7 Billionen Rupien fällig werdender inländischer Schatzanweisungen verlängern muss", sagte Mustafa Pasha, CIO von Lakson Investments.
Er fügte hinzu, dass es bis dahin mehr Klarheit über die Inflation und die Devisenzuflüsse geben wird. "Historisch gesehen hat die SBP die Zinssätze im ersten Jahr eines IWF-Programms gesenkt und wir erwarten, dass sich der Leitzins bis Dezember bei 17% einpendeln wird.
# Organisation/Name MPC Zinssenkung
Erwartung vor der neuen
IWF-Abkommen?
1 Adnan Sheikh 0 Nein
2 AKD Securities 0 Nein
3 Ammar Habib Khan 0 Nein
4 Arif Habib Limited 0 Nein
5 EFG Hermes -100 Ja
6 FRIM Ventures 0 Ja
7 Ismail Iqbal Securities -50 Ja
8 JS Global Capital -100 Ja
9 Lakson Investments -50 Ja
10 Pak Kuwait Investitionsgesellschaft -100 Ja
11 Spectrum Securities 0 Nein
12 Suleman Maniya -100 Ja
13 Topline Securities 0 Ja
14 Uzair Younus 0 Nein
Median 0 Ja
