Die G7-Staaten wollen die seit 2022 aufgrund von Sanktionen eingefrorenen russischen Finanzreserven im Wert von fast 300 Milliarden Dollar zur Unterstützung der Ukraine verwenden. Wie dies geschehen soll, ist jedoch äußerst kompliziert, da dies einen kontroversen Präzedenzfall darstellen würde.

Hier sind einige der Ideen, die geprüft werden:

KONFISZIERUNG Washington unterstützt weiterhin die Idee, die stillgelegten russischen Reserven vollständig zu beschlagnahmen und der Ukraine zu übergeben. Einige hochrangige Juristen argumentieren, dass dies im Rahmen einer Doktrin des internationalen Rechts, die als "Gegenmaßnahmen" bekannt ist, möglich ist. Die Vermögenswerte würden dann verkauft oder besichert und der Erlös an die Ukraine oder an einen speziellen Wiederaufbaufonds ausgezahlt.

Europäische Beamte äußern jedoch Bedenken, dass dies gegen internationales Recht verstoßen und die Büchse der Pandora öffnen könnte, da Russland den Schritt wahrscheinlich gerichtlich anfechten wird. Frühere Beispiele für derartige Beschlagnahmungen, wie z.B. irakisches Vermögen nach der irakischen Invasion in Kuwait 1990 und deutsches Vermögen nach dem Zweiten Weltkrieg, fanden statt, nachdem diese Kriege beendet waren und nicht, während sie noch tobten - wie bei Russlands Invasion in der Ukraine. Selbst in den Vereinigten Staaten haben führende Staatsschuldenexperten darauf hingewiesen, dass der International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) eine Beschlagnahmung von eingefrorenem russischem Vermögen nicht zulässt, wenn kein tatsächlicher bewaffneter Konflikt zwischen den USA und Russland vorliegt.

ERLÖSE ABZUSCHÖPFEN

Der Löwenanteil der russischen Reserven - im Wesentlichen Anleihen und andere Arten von Wertpapieren, in die die russische Zentralbank investiert hatte - wird in einem in Brüssel ansässigen Depot namens Euroclear gehalten.

Wenn diese Vermögenswerte ihre letzten Auszahlungstage erreichen - oder "fällig" werden, wie es in der Bankersprache heißt - werden sie in Bargeld umgewandelt, eine Transaktion, die in Belgien mit einem Steuersatz von 25% besteuert wird.

Die Staats- und Regierungschefs der EU haben sich im Prinzip darauf geeinigt, die Gewinne aus den russischen Vermögenswerten für die Ukraine zu reservieren. Sie schätzen, dass sich diese bis 2027 auf 15-20 Milliarden Euro summieren werden. Darin enthalten sind etwa 3 Milliarden Euro in diesem Jahr, die bis Juli an Kiew ausgezahlt werden könnten, so die Präsidentin der Europäischen Kommission Ursula von der Leyen.

Einem Vorschlag der Kommission zufolge würden 90% der Einnahmen in einen von der EU verwalteten Fonds für militärische Hilfe für die Ukraine fließen, während die anderen 10% Kiew auf andere Weise unterstützen würden. Einige in der Union sind jedoch immer noch skeptisch, darunter die Europäische Zentralbank, die davor gewarnt hat, dass die Beschlagnahmung der russischen Vermögenswerte nur in Absprache mit anderen G7-Staaten erfolgen sollte. Sie wollen sicherstellen, dass nicht nur der Euro betroffen ist, wenn andere Länder wie China damit beginnen, ihre Reserven zu repatriieren, um zu verhindern, dass auch sie in der Folgezeit überfallen werden.

Euroclear behält eine "Bequemlichkeitsgebühr" von den Gewinnen ein, die die Beamten hervorheben, wodurch die Beträge, die für die Ukraine zur Verfügung stehen würden, gekürzt werden.

Einige Anwälte weisen auch darauf hin, dass es rechtlich kaum einen Unterschied macht, ob man die Fälligkeitseinnahmen abschöpft oder sich die vollen 300 Milliarden Dollar schnappt.

Es besteht das Risiko, dass Russland auf gerichtlichem Wege versuchen könnte, Euroclear-Bargeld in Wertpapierdepots in Hongkong, Dubai und anderswo zu beschlagnahmen. Die Sorge ist, dass dies das Kapital von Euroclear aufzehren und eine umfangreiche Rettungsaktion erforderlich machen könnte.

Es gibt daher Pläne, einen Teil des abgeschöpften Geldes als Sicherheitsnetz zur Seite zu legen.

COLLATERALISED LOAN Die 'Besicherung' der russischen Vermögenswerte für Kredite, anstatt sie direkt zu beschlagnahmen, gilt als eine der bevorzugten Optionen, um einen Konsens zwischen Washington, Europa und anderen Ländern zu erzielen.

Daleep Singh, der stellvertretende nationale Sicherheitsberater der USA für internationale Wirtschaft, hat in den letzten Wochen davon gesprochen, den "Barwert der künftigen Zinsströme der stillgelegten Vermögenswerte entweder durch eine Anleihe oder ein Darlehen" vorzuziehen, um den Wert dieser Einkommensströme im Laufe der Zeit zu "überhöhen".

Anstatt nur die jährlichen Gewinne aus den Reserven zu übertragen, sagte er, dass es konzeptionell möglich sei, 10 Jahre oder sogar 30 Jahre an Gewinnen zu übertragen.

Quellen, die in die Pläne eingeweiht sind, sagen, dass ein Darlehen wahrscheinlich einfacher ist als eine Anleihe, während Singh gesagt hat, dass es das Ziel ist, eine Entscheidung über die Frage der eingefrorenen Vermögenswerte auf dem jährlichen G7-Gipfel in Italien im Juni zu treffen.

REPARATIONSANLEIHEN "Reparationsanleihen" wurden ebenfalls als Möglichkeit vorgeschlagen, einige der rechtlichen Probleme zu umgehen. Die Ukraine würde Wertpapiere verkaufen, die nur dann ausgezahlt werden, wenn sie von Russland Reparationen für die durch den Krieg verursachten Schäden erhält.

Die Zinszahlungen könnten auch aufgerollt werden und nur fällig werden, wenn Kiew eine Entschädigung erhält.

Die Anleihegläubiger hätten keinen vertraglichen Anspruch auf die eingefrorenen Reserven des Kremls. Da es aber unwahrscheinlich ist, dass Russland bereitwillig zahlt, wären diese Vermögenswerte die wahrscheinlichste Quelle für die Zahlung von Schadensersatz.

Da die Reserven Zinsen abwerfen, könnten sie sowohl für die Tilgung der Anleihen als auch für regelmäßige Kuponzahlungen verwendet werden. Dies wäre etwas anderes als eine Konfiszierung, denn die Vermögenswerte würden nur dann übertragen, wenn ein legitimer Entschädigungsmechanismus zunächst feststellt, dass der Ukraine ein Schaden zusteht.

Die Ukraine hätte die Möglichkeit, den zugesprochenen Schadenersatz bis zur Höhe der Reserven einzutreiben. Sie könnte also Reparationsanleihen in Höhe von 300 bis 350 Milliarden Dollar ausgeben. Diese Summe würde sie aber nur erhalten, wenn die Vereinigten Staaten, die EU-Regierungen und andere Verbündete bereit wären, die Wertpapiere zu kaufen.

SYNDICATED LOAN Die Idee der Anleihen wurde von Lee Buchheit, einem erfahrenen Rechtsexperten für Staatsschulden, und Singh, der Anfang des Jahres ins Weiße Haus zurückgekehrt ist, weiter ausgearbeitet.

Ihrer Ansicht nach könnte die Ukraine ihre Reparationsforderungen gegenüber Russland an ein Konsortium ihrer Verbündeten verpfänden und im Gegenzug ein Darlehen erhalten. Sollte sich Moskau weigern, den Schadenersatz zu zahlen, könnten die Verbündeten das eingefrorene russische Vermögen zur Rückzahlung des Kredits verwenden. Begründet wird dies mit dem weithin anerkannten Rechtsgrundsatz, dass ein Gläubiger, der das Vermögen eines Schuldners kontrolliert, dieses Vermögen mit einer unbezahlten Schuld verrechnen kann. (Berichte von Marc Jones in London, Andrea Shalal in Washington und Andrew Gray in Brüssel, Bearbeitung: Peter Graff)