Alle bis auf einen der 71 von Reuters Ende September befragten Ökonomen waren der Meinung, dass die RBI ihren Leitzins am Ende der Sitzung vom 4. bis 6. Oktober unverändert bei 6,50% belassen würde, wobei einer eine Anhebung um 25 Basispunkte erwartete.

"Auch wenn das Schlimmste der Inflation hinter uns liegt und die Kernpreise im Einzelhandel auf dem Weg nach unten sind, würden wir erwarten, dass die RBI angesichts verschiedener Unsicherheiten wie der klimatischen Bedingungen, der Rohstoffpreise und der globalen Risikopositionierung eine gewisse Zurückhaltung in Bezug auf die Inflationsdynamik beibehält", so die Volkswirte Indranil Pan und Deepthi Mathew von der Yes Bank in einer Notiz.

Die jährliche Inflationsrate im Einzelhandel lag im August bei 6,83% und damit niedriger als im Juli (7,44%), was einem 15-Monats-Hoch entspricht, aber immer noch deutlich über der von der Zentralbank festgelegten Schwelle von 2%-6%.

Die Zentralbank hat für 2023/24 eine Inflationsrate von 5,4% prognostiziert, aber die Deutsche Bank erwartet, dass sie diese Prognose am Freitag auf 5,5-5,7% anheben wird, während sie die BIP-Prognose unverändert bei 6,5% belässt.

Die hohe Inflation hat den Fokus wieder auf das Liquiditätsmanagement gelenkt, da die Fähigkeit, die Zinssätze weiter zu erhöhen, auf die Gefahr hin, das Wachstum zu beeinträchtigen, eingeschränkt ist, und dies wird wahrscheinlich auch bei der bevorstehenden Überprüfung der Geldpolitik so bleiben.

Die indische Wirtschaft wuchs im April-Juni-Quartal so schnell wie seit einem Jahr nicht mehr und verzeichnete ein Wachstum von 7,8% im Jahresvergleich, gestützt durch eine starke Dienstleistungstätigkeit und eine robuste Nachfrage.

Analysten gehen nicht davon aus, dass die Zentralbank ihre Haltung von der 'Rücknahme der Akkommodation' ändern wird und erwarten weitere Maßnahmen, um sicherzustellen, dass die Liquidität im Bankensystem knapp bleibt, ohne das Wirtschaftswachstum zu beeinträchtigen.

"Die größere Sorge ist, ob sich die RBI dieses Mal für eine Anhebung des CRR-Satzes (Cash Reserve Ratio) entscheiden wird, um die Liquidität zu straffen und die Transmission zu verbessern - nachdem sie in der letzten Politik den Incremental-CRR eingeführt hat", so die Treasury-Abteilung der HDFC Bank in einer Notiz.

"Wir halten es für unwahrscheinlich, dass die Zentralbank zum jetzigen Zeitpunkt eine Straffung der Liquidität durch dauerhaftere Maßnahmen wie die CRR ins Auge fassen wird", so die Analysten, die zudem eine weitere Feinabstimmung der variablen Repo- und Reverse-Repo-Geschäfte zur Steuerung der Liquidität erwarten.

Angesichts der Erwartung, dass die Zinssätze in den USA noch länger höher bleiben werden, verschieben die Marktteilnehmer die Wetten auf eine Zinssenkung durch die RBI auf das zweite Quartal 2024.

Auch die Reuters-Umfrage ergab, dass der Reposatz für den Rest des Geschäftsjahres bei 6,5% bleiben wird, wobei der nächste Schritt eine Senkung um 25 Basispunkte vor Juli sein wird.