Diese Prognose einer Zinssenkung im Juni entsprach den jüngsten Prognosen der EZB. Die Entscheidungsträger haben zwar deutlich gemacht, dass es in diesem Jahr wahrscheinlich mehrere Zinssenkungen geben wird, aber sie haben sich nicht so klar darüber geäußert, wie viele genau.
Der stärkere Rückgang der Inflation in der Eurozone als in den USA untermauert jedoch die Ansicht, dass die EZB mehr als eine Zinssenkung vornehmen wird.
In der Reuters-Umfrage vom 15. bis 22. April erwartete eine überwältigende Mehrheit von 91 der 97 befragten Ökonomen, dass die EZB ihren Einlagensatz, der derzeit bei 4,00% liegt, im Juni auf 3,75% senken wird, was der Marktmeinung entspricht.
"Der Juni scheint der Startpunkt eines Senkungszyklus zu sein... Nur eine große Enttäuschung bei den kollektiven Lohndaten, die Mitte nächsten Monats veröffentlicht werden, könnte eine Zinssenkung im Juni zum Scheitern bringen - das ist sehr unwahrscheinlich", sagte Bas van Geffen, Senior Makro-Stratege bei der Rabobank.
"Es ist auch ein Gefühl dafür, mit wie viel Lockerung sie davonkommen, denn es gibt immer noch einige Aufwärtsrisiken für die Inflation, und diese Risiken werden gerade verstärkt."
Obwohl die Inflation im März auf 2,4% zurückging, könnten die anhaltend hohen Ölpreise und das hohe Lohnwachstum die Fortschritte zunichte machen. Die Umfrage ergab, dass sich die Inflation erst im dritten Quartal 2025 auf das 2%-Ziel der Zentralbank abschwächen wird.
Obwohl EZB-Präsidentin Christine Lagarde nach der geldpolitischen Sitzung vom 11. April erklärte, die Zentralbank sei "nicht von der Fed abhängig", könnte eine weitere Schwächung des Euro, der in diesem Jahr bereits mehr als 3,5% gegenüber dem Dollar verloren hat, die Aussicht auf eine stärkere importierte Inflation erhöhen.
Mehr als 80% der Befragten, d.h. 44 von 54 Ökonomen, stimmten mit Lagardes Aussage überein.
"Lagarde hat technisch gesehen Recht, wenn sie sagt, dass die EZB unabhängig ist, aber die EZB kann nicht ignorieren, was in den USA passiert", sagte Carsten Brzeski, globaler Leiter der Makroabteilung bei ING.
"Ich würde sagen, dass angesichts der jüngsten Marktentwicklungen, des Wiederanstiegs der Ölpreise und der Abschwächung der Währung die Idee von aufeinanderfolgenden Zinssenkungen sehr unwahrscheinlich geworden ist. Ich glaube also, dass die EZB genau das tun wird, was Lagarde gesagt hat - sie wird extrem datenabhängig sein."
Nach Juni wird die Zentralbank den Einlagensatz in diesem Jahr noch zweimal senken, so die Meinung von etwas mehr als der Hälfte, nämlich 52 von 97 Ökonomen. Während sieben mit Zinssenkungen von insgesamt 50 Basispunkten im Jahr 2024 rechneten, sagten 38 Senkungen von 100 Basispunkten oder mehr voraus.
In einer Umfrage vom März erwartete eine leichte Mehrheit, 39 von 77 Ökonomen, insgesamt 100 Basispunkte oder mehr an Senkungen.
"In den letzten Monaten mussten wir allmählich von einer aggressiveren, dovishen Einschätzung der EZB abrücken. Die Wirtschaft war etwas robuster und die Inflation etwas stabiler als wir erwartet hatten", sagte Mark Wall, Chefvolkswirt für Europa bei der Deutschen Bank.
Dennoch waren die erwarteten Zinssenkungen mehr als die zwei Senkungen, die von der Fed erwartet wurden. Die Chancen steigen, dass die US-Notenbank die Zinsen in diesem Jahr beibehält.
Auf die Frage nach den Schätzungen für den neutralen Zinssatz der EZB - der die Wirtschaftstätigkeit weder anregt noch einschränkt - lag der Median der 35 Antworten bei 2,25%, was mit den jüngsten Äußerungen des französischen Zentralbankchefs Francois Villeroy de Galhau übereinstimmt.
In der Zwischenzeit zeigten jüngste Unternehmensumfragen Anzeichen für einen Aufschwung in der dominierenden Dienstleistungsbranche des Euroraums, was die EZB ermutigen könnte, weniger Zinssenkungen vorzunehmen.
Das Wirtschaftswachstum in der Eurozone wird in diesem Quartal bei 0,2% und im 3. Quartal bei 0,3% gesehen, in diesem Jahr bei durchschnittlich 0,5% und im nächsten bei 1,3%.
Für die größte europäische Volkswirtschaft, Deutschland, wurde jedoch nur ein Wachstum von 0,1% im Jahr 2024 erwartet, was langsamer ist als die im Januar vorhergesagten 0,3%.
(Für andere Geschichten aus der Reuters-Umfrage zur Weltwirtschaft:)
