Die Bühne ist nun bereitet für die wichtigsten Zinssetzer der Welt, um mitzuteilen, wie lange sie brauchen werden, um ihren Kampf gegen die Inflation für beendet zu erklären und mit der Senkung der Zinssätze zu beginnen, nach dem aggressivsten geldpolitischen Straffungszyklus seit Jahrzehnten. Bislang haben neun Industrieländer in diesem Zyklus, der im September 2021 beginnt, die Zinsen um insgesamt 3.965 Basispunkte (Bp) erhöht. Japan ist die ausschließliche Taube.
Hier sehen Sie, wo die Zentralbanken stehen, von hawkish bis dovish:
1) VEREINIGTE STAATEN
Es wird erwartet, dass die US-Notenbank bei ihrer nächsten Sitzung die Zinssätze bei 5,25%-5,50% belassen wird, aber es wird als unwahrscheinlich angesehen, dass sie ihren hawkistischen Kurs aufgeben wird.
Am 23. Oktober sagte der Vorsitzende der Fed, Jay Powell, dass eine starke Wirtschaft und ein enger Arbeitsmarkt weitere Zinserhöhungen rechtfertigen könnten. Händler sehen keine nennenswerten Chancen für eine Zinssenkung vor dem Frühsommer 2024.
2) NEUSEELAND
Die neuseeländische Zentralbank hat ihren Leitzins im Mai auf einem 15-Jahres-Hoch von 5,5% belassen, eine Senkung im November wird jedoch als unwahrscheinlich angesehen. Die neuseeländische Inflation erreichte im dritten Quartal ein Zweijahrestief von 5,6% und liegt damit immer noch weit über dem Ziel der RBNZ von 1% bis 3%.
3) BRITIEN
Es wird erwartet, dass die Bank of England die Zinssätze am 2. November bei 5,25% belässt, da sie eine schwache Wirtschaft mit einer hohen inländischen Inflation und dem Potenzial des Nahostkonflikts für Energiepreisspitzen in Einklang bringt.
Zinsfutures zeigen, dass Händler davon ausgehen, dass die BoE die Zinsen, die derzeit auf dem höchsten Stand seit 2008 sind, bis mindestens Juni 2024 nicht senken wird.
4) KANADA
Die Bank of Canada hat am 25. Oktober ihren Leitzins für Tagesgeld bei 5% belassen. Die aktuellen Marktpreise deuten darauf hin, dass die Anleger weitere Zinserhöhungen für unwahrscheinlich halten, aber nicht auf Zinssenkungen wetten.
Die Inflation, die im vergangenen Jahr einen Höchststand von mehr als 8% erreicht hatte, ging im September auf 3,8% zurück, aber die BoC sagte auch, dass der Preisanstieg nicht vor Ende 2025 zu ihrem 2%-Ziel zurückkehren werde.
5) EURO-ZONE
Die Europäische Zentralbank beließ am Donnerstag ihren Leitzins bei 4% und wies darauf hin, dass die jüngsten Daten weiterhin darauf hindeuten, dass die Inflation langsam auf ihr 2%-Ziel zurückgeht.
"Die vergangenen Zinserhöhungen des EZB-Rates werden weiterhin mit Nachdruck auf die Finanzierungsbedingungen übertragen", sagte die EZB und fügte hinzu, dass sie einen "datenabhängigen" Ansatz verfolgen werde und künftige Entscheidungen von den eingehenden Daten abhängen werden.
6) NORWEGEN
Die Norges Bank erhöhte ihren Leitzins Ende September um 25 Basispunkte auf 4,25% und deutete eine weitere Anhebung im Dezember an.
Nach der Zinsentscheidung vom September fielen die norwegischen Inflationsdaten für diesen Monat niedriger aus als erwartet. Premierminister Jonas Gahr Stoere sagte letzte Woche im Parlament, dass die Zinsen ihren Höhepunkt erreicht haben könnten.
7) SCHWEDEN
Schweden hat seinen Leitzins im September auf 4% angehoben und steht nun vor einer wenig beneidenswerten Entscheidung über das weitere Vorgehen. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten, dass die schwedische Wirtschaft im Jahr 2023 um 0,7% schrumpft. Die schwedische Inflation, ohne die volatilen Energiekosten, lag im September bei unangenehm hohen 6,9%.
8) AUSTRALIEN
Die Reserve Bank of Australia hat die Zinssätze bei ihrer vierten Sitzung im Oktober bei 4,1% belassen. Nach einer überraschend robusten Inflation im dritten Quartal rechnen die Märkte mit einer 60%igen Chance auf eine Anhebung um einen Viertelpunkt im nächsten Monat. Gouverneurin Michele Bullock hat außerdem vor einer weiteren Straffung gewarnt, sollten sich die Inflationsaussichten verschlechtern.
9) SCHWEIZ
Der Schweizer Franken erreichte am 19. Oktober den höchsten Stand gegenüber dem Euro seit 2015, nachdem der Ausbruch des Konflikts in Gaza die lange Phase der Stärke der Schweizer Währung verlängert hatte. Der starke Franken hat der SNB geholfen, die Inflation unter Kontrolle zu halten, die im September mit 1,7% im Jahresvergleich bequem innerhalb des Ziels lag. Er bedroht auch die Schweizer Exporte in einer Zeit, in der die Wirtschaft stagniert.
Die Futures-Märkte tippen darauf, dass die SNB ihren Leitzins im Dezember bei 1,75% belassen wird, bevor sie über ihr weiteres Vorgehen nachdenkt.
10) JAPAN
Die Bank of Japan schließt ihre nächste Sitzung am 31. Oktober ab, nachdem sie viele Monate lang angesichts steigender globaler Zinssätze eine entschiedene Haltung eingenommen hat.
Die BOJ hat stark in den japanischen Anleihemarkt eingegriffen, um die Renditen unter ihrer Obergrenze von 1% zu halten.
Da der Druck auf die BOJ zunimmt, diese Politik der Unterdrückung der inländischen Kreditkosten anzupassen, steigen die Wetten, dass sie die 1%-Grenze nach oben korrigieren muss.
