Ein Blick von Mike Dolan auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten Ängstliche Anleihenhändler scheinen Trost in der überraschend deutlichen Drosselung der quantitativen Straffung durch die US-Notenbank am Mittwoch gefunden zu haben, während der Yen nach der scheinbar zweiten japanischen Intervention in dieser Woche von einem leichteren Dollar profitierte.

Es mag ein dünner Brei sein nach einer vorhersehbar hawkishen Fed-Sitzung, die wenig Neigung zu baldigen Zinssenkungen zeigte, aber die weithin vorhergesagte Verlangsamung des Bilanzabbaus durch die Fed war größer als viele erwartet hatten und könnte ein Hinweis auf ihre Sensibilität für die Ängste an den Anleihemärkten und die Bankenliquidität sein.

Die US-Notenbank kündigte an, das Tempo der QT ab dem 1. Juni zu drosseln und monatlich nur noch 25 Milliarden Dollar an Staatsanleihen abzubauen, statt wie bisher 60 Milliarden Dollar.

Da der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, jeden Gedanken an weitere Zinserhöhungen von sich wies, fielen die Renditen von Staatsanleihen von ihren Jahreshöchstständen zurück.

Die Futures-Märkte haben die Erwartungen für eine Lockerung der Fed für das gesamte Jahr auf 35 Basispunkte angehoben, obwohl eine erste Zinssenkung erst nach den Wahlen im November vollständig eingepreist ist.

Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen sanken von 5% auf knapp unter 4,94% am Donnerstag und die 10-jährigen Renditen auf 4,60%.

Die Aktienindizes an der Wall Street, die mit einer starken Gewinnsaison und einigen überdurchschnittlichen Kursverlusten bei Aktien aus dem Bereich der künstlichen Intelligenz wie Super Micro Computers und AMD zu kämpfen haben, waren sich über die Reaktion der Fed uneinig.

Apple steht am Donnerstag an der Spitze einer weiteren Flut von Unternehmensnachrichten.

Der Dollar orientierte sich direkt an den Renditen der US-Staatsanleihen und der DXY-Index ging von seinen Sechsmonatshochs zurück.

Und gerade als er zu fallen begann, scheint die Bank of Japan zum zweiten Mal in dieser Woche zugeschlagen zu haben - sie löste am Mittwoch einen Rückgang von fast 5 Yen bzw. 3% vom Höchststand bis zum Tiefststand aus.

Ähnlich wie bei dem Verkauf von Dollar gegen Yen im Wert von 35 Milliarden Dollar am Montag gab es keine unmittelbare Bestätigung für diese Aktion. Händler bemerkten jedoch die Änderung der Taktik der Behörden, den Dollar zu verkaufen, als er bereits nachgab, anstatt seinen Anstieg auf das 34-Jahres-Hoch knapp über 160 Yen Anfang der Woche zu stoppen.

Daten der Bank of Japan, die am Donnerstag veröffentlicht wurden, deuten darauf hin, dass sie am Mittwoch zwischen 21 und 24 Milliarden Dollar ausgegeben hat, um den Yen auf ein niedriges Niveau zu drücken. Damit liegt die Gesamtsumme für diese Woche bei fast 60 Milliarden Dollar, dem Betrag, den sie während einer dreitägigen Salve Ende 2022 ausgegeben hat.

Doch trotz dieser Aktion steigt der Yen aufgrund der enormen Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan weiter an, und der Dollar/Yen-Kurs lag am Donnerstag wieder über 155. Dies deutet darauf hin, dass Tokio ein langwieriger Kampf bevorsteht, bei dem die geschätzten $155 Milliarden an Dollar-Einlagen schnell aufgebraucht sein könnten.

Atsushi Takeuchi, der die Devisenabteilung der Bank of Japan während der Interventionsrunden in den Jahren 2010-2012 leitete, sagte, Japan werde wahrscheinlich weiterhin intervenieren, um den Yen zu stützen, bis das Risiko, dass Spekulanten einen freien Fall der Währung auslösen, beseitigt sei.

ARBEITSMARKT

Zurück an der Wall Street wird sich die Aufmerksamkeit schnell von der Fed-Sitzung auf den Arbeitsmarkt und den Bericht über die Zahl der Beschäftigten im April am Freitag verlagern.

Und in dieser Hinsicht gab es am Mittwoch einige Anzeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt etwas abkühlt.

Obwohl die Zahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze im privaten Sektor im vergangenen Monat offenbar stark blieb, zeigten andere Daten, dass die Zahl der offenen Stellen in den USA im März auf ein Dreijahrestief gesunken ist und die Zahl der Kündigungen zurückgegangen ist - Anzeichen für eine Entspannung auf dem Arbeitsmarkt, die mit der Zeit den Kampf der Fed gegen die Inflation unterstützen könnte.

Der anhaltende Rückgang des Ölpreises auf unter 80 Dollar pro Barrel wird ebenfalls dazu beitragen, die Nerven der Anleihenmärkte zu beruhigen.

Die globalen Prognostiker haben jedoch weiterhin wenig Zweifel an der fundamentalen Stärke der US-Wirtschaft.

Im letzten Weltwirtschaftsausblick der OECD wurde festgestellt, dass die anhaltende Konjunkturschwäche in Europa und Japan durch die Vereinigten Staaten ausgeglichen wird, deren Wachstumsprognose von 2,1% auf 2,6% in diesem Jahr angehoben wurde, was eine erhebliche Divergenz zu anderen großen Volkswirtschaften darstellt.

In Europa verloren die Aktien des dänischen Arzneimittelherstellers Novo Nordisk trotz eines positiven Ergebnisses für das erste Quartal und eines angehobenen Ausblicks 2,5%, wobei Analysten auf ein langsameres zugrunde liegendes Wachstum und eine Schwäche beim Verkauf von Medikamenten gegen Fettleibigkeit hinwiesen.

Standard Chartered hingegen stiegen um 7% auf ein Sechsmonatshoch, nachdem das auf Schwellenländer fokussierte Kreditinstitut einen Anstieg des Vorsteuergewinns um 5,5% im ersten Quartal verzeichnete und damit die Schätzungen übertraf.

Die wichtigsten Daten, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Donnerstags die Richtung weisen könnten: * Produktivität und Lohnstückkosten im 1. Quartal in den USA, wöchentliche Anträge auf Arbeitslosenunterstützung, internationale Handelsbilanz im März, Aufträge für Fabrikgüter im März * Unternehmensgewinne in den USA: Apple, Amgen, Conocophillips, Expedia, Moderna, Consolidated Edison, Moody's, Ingersoll Rand, Motorola Solutions, Southern, Intercontinental Exchange, Linde, Regeneron Pharmaceuticals, Cigna, Zimmer Biomet, Dominion Energy, Alliant Energy, Coterra Energy, Stanley Black & Decker, Xylem, Howmet Aerospace, Vulcan Materials, Pioneer Natural Resources, WestRock, Borgwarner, Camden Property, Federal Realty, Digital Realty, Kimco Realty, IQVIA, Teleflex, EOG, Fortinet, Ameren, DaVita, Parker-Hannifin, Pinnacle West, Cummins, Regency Centers, Live Nation, AES, Hologic, Illumina, AMETEK etc * Tiff Macklem, Gouverneur der Bank of Canada, spricht, Philip Lane, Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank, spricht * OECD-Ministerratstreffen in Paris, Wirtschaftsausblick veröffentlicht * Frankreichs Präsident Emmanuel Macron trifft Japans Premierminister Fumio Kishida in Paris * U.US-Finanzministerium verkauft 4-Wochen-Schuldscheine