"Die Kontakte haben mehrere Bereiche der Unsicherheit genannt, darunter die Handelspolitik und andere außenpolitische Themen im Zusammenhang mit den eskalierenden geopolitischen Spannungen", so die Fed am Freitag in ihrer halbjährlichen Umfrage unter 25 Marktteilnehmern, Wissenschaftlern und anderen Kontakten. "Sie wiesen auch auf politische Unsicherheiten im Zusammenhang mit den US-Wahlen im November hin, wenn der demokratische Amtsinhaber Joe Biden gegen den republikanischen Ex-Präsidenten Donald Trump antritt.
Die Umfrageergebnisse wurden in den jüngsten Bericht der Fed zur Finanzstabilität aufgenommen, der sich mit Themen wie Verschuldung und Risikobereitschaft in der gesamten Wirtschaft befasst, um mögliche Krisenherde zu identifizieren.
Der Bericht wurde mehr als zwei Jahre nach dem aggressivsten Zinserhöhungszyklus der Fed seit den 1980er Jahren veröffentlicht, um den Inflationsanstieg zu bremsen. Es wurde allgemein vorhergesagt, dass dieser Schritt die Wirtschaft in eine Rezession stürzen und die Spannungen im Finanzsektor verschärfen würde.
Der jüngste Bericht zeigt jedoch, ähnlich wie die vorangegangenen Berichte über den Kampf der Fed gegen die Inflation, kaum Anzeichen für weitreichende Risiken für das Finanzsystem, obwohl die Kreditkosten auf dem höchsten Stand seit einem Vierteljahrhundert verharren.
Dieser Gesamteindruck der Widerstandsfähigkeit deutet jedoch auch auf potenzielle Probleme für die Fed-Beamten hin, die der Meinung sind, dass sich die Wirtschaft verlangsamen muss, damit die Inflation nachhaltig zum 2%-Ziel der Zentralbank zurückkehren kann. Die Stärke der Bilanzen von Haushalten und Unternehmen, die Stabilität der Banken und das Fehlen drohender Blasen oder anderer Bedrohungen deuten darauf hin, dass eine Verlangsamung nicht über die Finanz- oder Kreditkanäle erfolgen wird, die normalerweise ein wichtiger Teil der geldpolitischen Transmission sind.
Die Kontakte wurden bis März befragt, als Beamte der Fed begannen, Zweifel an einem anhaltenden Rückgang der Inflation zu hegen und anmerkten, dass Zinssenkungen möglicherweise nicht so schnell wie erwartet erfolgen würden.
Während dies zu der Unsicherheit über die Geldpolitik beitrug, die neben der Inflation das am häufigsten genannte Risiko war, war das Ausmaß an "politischer Unsicherheit", das sich aus der Eskalation der Gewalt in Israel und im gesamten Nahen Osten, dem anhaltenden Krieg in der Ukraine und dem Zustand der US-Politik ergab, die am zweithäufigsten genannte Bedrohung für das Finanzsystem.
Im Rahmen des Standardrahmens der Fed für die Bewertung finanzieller Schwachstellen wurde das System jedoch trotz hoher Leitzinsen und des anhaltenden Inflationskampfes als weitgehend stabil bezeichnet.
Es gab einige Bereiche, die Anlass zur Sorge gaben, darunter die sinkenden Werte für Gewerbeimmobilien und die steigende Verschuldung einiger größerer Hedgefonds.
Die Werte von Vermögenswerten, einschließlich Aktien und Immobilien, waren hoch.
Aber die private Verschuldung im Verhältnis zur nationalen Wirtschaftsleistung ging zurück, die Unternehmen waren weiterhin in der Lage, ihre Schulden zu bedienen, und die Verschuldung der privaten Haushalte war "bescheiden".
"Das Bankensystem blieb solide und widerstandsfähig", mit einer starken Kapital- und Liquiditätsausstattung, so die Fed in ihrem Bericht. (Berichterstattung durch Howard Schneider; Bearbeitung durch Paul Simao)
