Das gesamte M&A-Volumen kletterte weltweit um 30% auf etwa 755,1 Mrd. $, so die jüngsten Daten von Dealogic. Die Zahl der Transaktionen im Wert von mehr als 10 Milliarden Dollar stieg auf 14, verglichen mit fünf im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Investmentbanker sagten, dass sich das Vertrauen in den Vorstandsetagen in Bezug auf den Abschluss von Geschäften aufgrund der starken Gewinne, möglicher Zinssenkungen in diesem Jahr und eines lebhaften Marktes verbessert hat.
"Wenn Sie größere Deals sehen, ist das ein viel direkteres Zeichen dafür, dass der Markt wieder gesund ist, denn Vorstände und CEOs werden aufgrund der Natur großer Deals konservativer sein, wenn sie diese angehen", sagte Blair Effron, Mitbegründer der Investmentbank Centerview Partners. "Wir glauben, dass die Aktivitäten, die wir heute sehen, in die richtige Richtung gehen.
Das M&A-Volumen in den USA stieg um 59% auf 431,8 Milliarden Dollar. In Europa stiegen die Transaktionen um 64%, während sie im asiatisch-pazifischen Raum um 40% zurückgingen. Händler sagten, dass eine mögliche Markterholung nach den erfolgreichen Debüts von Astera Labs und Reddit die Pipeline beflügeln könnte.
"Die Tatsache, dass wir zwei Datenpunkte auf dem IPO-Markt haben, gibt den CEOs, Vorständen und Finanzsponsoren, mit denen wir sprechen, das Gefühl, dass es vielleicht mehrere Wege gibt, um ihre Ziele zu erreichen, anstatt nur einen", sagte Tyler Dickson, Leiter des Investmentbanking bei Citigroup.
Das Volumen der fremdfinanzierten Übernahmen, das im letzten Jahr aufgrund eines Anstiegs der Finanzierungskosten eingebrochen war, ging um 7% auf 91 Mrd. $ zurück.
"Wir warten immer noch darauf, dass die Private-Equity-Aktivitäten wirklich anziehen - das ist immer noch die fehlende Zutat", sagte Krishna Veeraraghavan, globaler Co-Leiter der M&A-Gruppe der Anwaltskanzlei Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison. "Sie sehen immer noch ein Missverhältnis zwischen dem, was die Verkäufer für ihre Vermögenswerte erwarten, und dem, was die Käufer bereit sind zu zahlen, basierend auf den aktuellen Zinssätzen.
Im Laufe des Quartals nutzten mehrere große Unternehmen die hohen Bewertungen, um große Transaktionen zu finanzieren, während einige Investment-Grade-Unternehmen Kredite aufnahmen, um hochwertige Ziele zu verfolgen.
Banker und M&A-Anwälte sagten, ihre Pipelines sähen robust aus, da zahlungskräftige Käufer Ziele verfolgen, während die Angst vor einer Rezession nachlässt.
"Das Basisszenario ist wahrscheinlich eine sanfte Landung der Wirtschaft und dass die Inflation unter Kontrolle ist", sagte Ivan Farman, Co-Head of Global M&A bei der Bank of America. "Infolgedessen fühlen sich die Vorstände und Managementteams wohler, wenn es um die Zukunft geht, und das ist der Zeitpunkt, an dem sie eher bereit sind, Geschäfte zu tätigen."
Die größten Transaktionen des Quartals waren die Übernahme von Discover Financial durch Capital One für 35,3 Milliarden Dollar, die Übernahme des Design-Software-Rivalen Ansys durch Synopsys für 35 Milliarden Dollar und der Zusammenschluss von Diamondback Energy mit Endeavor Energy für 26 Milliarden Dollar.
Strukturierte Transaktionen, zu denen Abspaltungen, Ausgliederungen und Carve-Out-Transaktionen gehören, trieben das Volumen ebenfalls an. Große börsennotierte Unternehmen führten strategische Überprüfungen durch und trennten sich entweder von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Einheiten oder von schneller wachsenden Geschäftsbereichen.
Zu den bemerkenswerten Transaktionen gehörten die Abspaltung der nordamerikanischen Aktivitäten des Baustoffriesen Holcim, die einen Wert von 30 Milliarden Dollar haben könnte, und die Abspaltung des Speiseeisgeschäfts von Unilever. Während des Quartals wurden weltweit 13 Unternehmenstrennungen mit einem erwarteten Wert von mehr als 1 Milliarde Dollar angekündigt, verglichen mit acht im gleichen Zeitraum des Vorjahres, so David Dubner, Global Head of M&A Structuring bei Goldman Sachs.
"Das Jahr 2024 ist auf dem besten Weg, eines der besten Jahre für Unternehmensaufspaltungen zu werden, und der Dialog, den wir führen, unterstützt dieses Thema, wenn wir nach vorne schauen", sagte Dubner.
WIEDERKEHR DER TECHNIK
Der Technologiesektor ist traditionell die größte Triebfeder für Transaktionen, erlebte aber im vergangenen Jahr einen Einbruch.
Seitdem hat er sich erholt und den größten Anteil an den Transaktionen mit einem Anstieg des Volumens um mehr als 42% auf 153,8 Mrd. $ erzielt.
Die Blockbuster-Transaktionen im Öl- und Gassektor, die das Volumen gegen Ende des letzten Jahres in die Höhe trieben, zeigten keine Anzeichen einer Verlangsamung, vor allem aufgrund der Konsolidierung im lukrativen Permian-Schieferölbecken.
"Wir haben in letzter Zeit mehr reine Aktientransaktionen gesehen. Die Finanzierungsmärkte sind noch nicht in vollem Umfang verfügbar, um große Transaktionen mit Barmitteln zu unterstützen. Außerdem zögern die Managementteams angesichts der aktuellen Konjunkturlage, sich für einen großen Deal zu verschulden", sagte Mark McMaster, globaler Leiter von M&A bei Lazard.
Die Unternehmen trotzen dem schwierigen kartellrechtlichen Umfeld, um große Deals zu tätigen, und setzen zunehmend darauf, vor Gericht gegen regulatorische Herausforderungen zu gewinnen. Dwayne Lysaght, Co-Head of EMEA M&A bei JPMorgan, sagte, dass Unternehmen bereit sein müssen, 18 Monate oder länger auf den Abschluss von Transaktionen zu warten und fügte hinzu, dass die Zeit, die für den Abschluss von Geschäften benötigt wird, deutlich gestiegen ist.
"Die Tech-Branche ist der Sektor, der von den Regulierungsbehörden am meisten unter die Lupe genommen wird, und dennoch scheint die Tech-Branche wieder auf dem Vormarsch zu sein und steht an der Spitze der Transaktionsaktivitäten. Das zeigt Ihnen, dass die aktuellen regulatorischen Probleme die Fusions- und Übernahmetätigkeit im Allgemeinen nicht beeinträchtigen werden", sagte Raul Gutierrez, Leiter der Abteilung M&A bei Truist Securities.
Banker erwarten auch einen Anstieg der grenzüberschreitenden Transaktionen, da zahlungskräftige Käufer auf der Suche nach transformativen Übernahmen sind. Das grenzüberschreitende Volumen stieg im Quartal um 17% auf 171,7 Milliarden Dollar.
"Die Unternehmen sind nach wie vor vorsichtig, was die Wachstumsaussichten für China und Asien im Allgemeinen angeht, und es gibt viele Überlegungen, sich dagegen abzusichern. Wir werden möglicherweise mehr Transaktionen von Europa in die USA sehen, von denen einige defensiv sein werden", sagte Jan Weber, Leiter des Bereichs EMEA M&A bei Morgan Stanley.
