Die jüngsten Daten der Commodity Futures Trading Commission zeigen, dass die Spekulanten auf einen stärkeren Dollar setzen, insbesondere gegenüber den G10-Währungen und vor allem gegenüber dem japanischen Yen und dem Schweizer Franken.
Die Zahlen für die Woche bis zum 26. März zeigen, dass spekulative CFTC-Konten ihre Netto-Long-Position im Dollar gegenüber einer Reihe von G10- und Schwellenländerwährungen auf 13,5 Mrd. $ erhöht haben, den höchsten Stand seit September 2022.
Die Netto-Longposition gegenüber den G10-Währungen war mit $17,64 Milliarden sogar noch höher und erreichte damit ein Niveau wie seit Juli 2022 nicht mehr. In beiden Fällen ist der größte Teil des Anstiegs auf die letzten Wochen zurückzuführen, in denen die Federal Reserve, die Europäische Zentralbank, die Bank of Japan und die Schweizerische Nationalbank ihre Sitzungen abhielten.
Aus Sicht der relativen Zinssätze ist der Dollar als Sieger hervorgegangen. Die Entscheidungsträger der Fed hoben den Median des "Dot Plots" und die langfristigen neutralen Zinsprognosen an, die historische Zinserhöhung der BOJ wurde als "dovish" eingestuft, die EZB könnte ihre Politik vor der Fed lockern, und die SNB war die erste große Zentralbank, die die Zinsen senkte.
Selbst diejenigen, die die längerfristigen Aussichten des Dollars eher düster einschätzen, erkennen seine relative Attraktivität auf kurze Sicht an.
"Die Messlatte für eine deutliche Aufwertung des Dollars bleibt hoch, aber die Anzeichen für eine anhaltende wirtschaftliche Stabilität in den USA könnten den Dollar auf kurze Sicht immer noch auf dem Vormarsch halten", schrieb Jonathan Peterson, Senior Economist bei Capital Economics, letzte Woche.
YEN, SWISSIE TRAGEN DIESES GEWICHT
Die Spekulanten scheinen dieser Meinung zu sein.
In der Woche bis zum 26. März haben sie ihre Netto-Short-Position im Yen auf 129.106 Kontrakte erhöht, wie die CFTC-Daten zeigen. Das ist fast so viel wie die 132.000 Kontrakte im Februar, die die größte Wette der Fonds gegen den Yen seit über sechs Jahren darstellten.
Eine Long-Position ist im Wesentlichen eine Wette darauf, dass ein Vermögenswert im Wert steigen wird, und eine Short-Position ist eine Wette darauf, dass sein Preis fallen wird.
Die Fonds haben ihre Netto-Short-Position im Yen in neun der letzten 11 Wochen erhöht, wobei die beiden Ausreißer im Vorfeld der historischen Zinserhöhung der BOJ im März lagen.
Die Short-Position der CFTC-Fonds im Yen beläuft sich jetzt auf 10,65 Milliarden Dollar. Die erneute Baisse ist wahrscheinlich einer der Gründe dafür, dass die japanische Währung in der vergangenen Woche ein 34-Jahres-Tief gegenüber dem Dollar erreicht hat.
Die Daten der CFTC zeigen auch, dass die Hedgefonds ihre Netto-Short-Position in Schweizer Franken in der letzten Woche auf den höchsten Stand seit fast fünf Jahren ausgebaut haben. Sie beläuft sich nun auf 22.627 Kontrakte, eine Wette im Wert von mehr als $3 Milliarden - beides ist der höchste Stand seit Juni 2019.
Die Fonds haben auch ihre Netto-Longposition in Euro weiter abgebaut, die jetzt bei 31.194 Kontrakten liegt, was einer Wette von 4,2 Milliarden Dollar auf eine Aufwertung des Euro entspricht. Beides ist der kleinste Wert seit September 2022.
(Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters).
