Zuvor waren die Renditen in den USA gestiegen, nachdem die Arbeitsmarktdaten besser als erwartet ausgefallen waren und die Ansicht bestärkten, dass die Fed die Zinssenkungen auf später in diesem Jahr verschieben wird.
Im Nachmittagshandel sank die Rendite der 10-jährigen Benchmarkanleihe auf ein mehr als einwöchiges Tief von 4,567%. Zuletzt lag sie um 1,4 Basispunkte (bps) niedriger bei 4,576%.
Die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe lag leicht höher bei 4,725%.
Am kürzeren Ende der Kurve lag die Rendite der zweijährigen Treasuries, die in der Regel die Zinsentwicklung widerspiegelt, 5,8 Basispunkte niedriger bei 4,881%.
Die Treasury-Renditen erhielten einen ersten Auftrieb, nachdem ein Bericht gezeigt hatte, dass die Lohnstückkosten in den USA - der Preis für Arbeit pro Produktionseinheit - im ersten Quartal auf 4,7% gestiegen waren, nachdem sie in den drei Monaten zuvor unverändert geblieben waren. Vor einem Jahr waren die Arbeitskosten um 1,8% gestiegen.
Diese Bewegungen sind am Nachmittag wieder abgeklungen, da sich die Anleger auf den am Freitag erscheinenden US-Arbeitsmarktbericht für den Monat April vorbereiten. Die Prognose liegt bei 243.000 neuen Arbeitsplätzen, weniger als 303.000 im Vormonat, aber immer noch eine hohe Zahl. Laut einer Reuters-Umfrage wird ein Anstieg des Durchschnittseinkommens um 0,3% erwartet, was unverändert gegenüber dem Vormonat ist.
"Die Märkte sind wieder dabei, die gestrigen Ereignisse mit der Fed und der Ankündigung der Rückzahlung zu verdauen", sagte Will Compernolle, Makrostratege bei FHN Financial in New York, und bezog sich dabei auf den vierteljährlichen Ausblick des US-Finanzministeriums für die Ausgabe von Schuldtiteln im Zeitraum Mai bis Juli.
"Ein großer Teil der heutigen Rallye (niedrigere Renditen) war darauf zurückzuführen, dass die Möglichkeit einer Zinserhöhung im Wesentlichen ausgeschlossen wurde. Die Reaktion der Fed auf eine höhere Inflation wird eher darin bestehen, die Pause zu verlängern, als eine Zinserhöhung in Betracht zu ziehen."
Die Fed hat am Mittwoch die Zinssätze unverändert gelassen, aber darauf hingewiesen, dass sie nicht damit rechnet, sie in nächster Zeit zu senken, bis sie mehr Vertrauen darin gewonnen hat, dass sich die Inflation nachhaltig auf ihr 2%-Ziel zubewegt.
Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, äußerte sich ebenfalls weniger aggressiv und wiederholte die Erklärung der Zentralbank, die den Leitzins in der Spanne von 5,25% bis 5,50 belässt.
"Sicherlich haben die Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten der Fed nicht nur keinen Anlass gegeben, eine baldige Lockerung der Geldpolitik in Erwägung zu ziehen, sondern sie haben auch die Frage aufgeworfen, ob Zinssenkungen überhaupt notwendig sind", schrieb Kevin Flanagan, Leiter der Fixed-Income-Strategie bei WisdomTree in seinem jüngsten Blog.
"Infolgedessen glauben die stimmberechtigten Mitglieder offenbar, dass sie sich einfach zurücklehnen und geduldig sein können. Mit Blick auf die Zukunft hat man jedoch das Gefühl, dass es dem Vorsitzenden Powell in den Fingern juckt, die Zinssätze zu senken, aber die Daten müssen ihn dabei unterstützen."
Die US-Renditekurve wurde unterdessen steiler oder verringerte ihre Inversion. Der Abstand zwischen den zwei- und zehnjährigen US-Renditen lag bei minus 30,8 Basispunkten, gegenüber minus 33,6 Basispunkten am späten Mittwoch.
Diese Kurve, effektiv ein "Bullen-Steepener", zeigt ein Szenario, in dem die kurzfristigen Zinssätze schneller fallen als die langfristigen. Dies deutet darauf hin, dass die Fed als Nächstes die Zinssätze senken wird.
Nach den Daten und der Pressekonferenz von Powell am Mittwoch haben die US-Zinsfutures eine 68%ige Chance auf eine Zinssenkung im November eingepreist, die im Dezember auf 80% ansteigt, so das FedWatch-Tool der CME.
Der Markt für Zinstermingeschäfte hat auch nur eine Zinssenkung von 25 Basispunkten in diesem Jahr eingepreist. Anfang 2024 waren es noch sechs.
