Insgesamt geht es der Tourismusbranche besser. Die Pandemie ist vergessen, die hysterischen Aufschwünge, die durch die unterdrückte Nachfrage ausgelöst wurden, auch - und alles normalisiert sich. Davon zeugen die folgenden großen globalen Indizes, die sich im Gleichschritt bewegen, ihre Rekorde von 2019 (vor Corona) weit übertroffen haben und nun um ihre Höchststände von 2021 (nach Corona) pendeln.

Im Detail weisen einige Komponenten eine eiserne Gesundheit auf: Dies gilt allen voran für die Hotelkonzerne - sowohl in den USA als auch in Europa - die sich seit 2020 eine Erholung von mindestens 50% gönnen, getragen von der Wiederbelebung des Geschäftstourismus (hier: Intercontinental, Melia, Accor, Hilton und Marriott).



Ähnlich gut geht es den Zimmervermietern mit einer Aufwärtskurve für Airbnb und Booking seit 2022:

Für die Fluggesellschaften sieht das Bild weniger rosig aus: Von der Pandemie überrollt, dann von Lieferproblemen, den Schwierigkeiten der Hersteller und der Inflation geplagt, haben sie eine viel größere Abwertung erfahren - auf beiden Seiten des Atlantiks. Sowohl in Europa (IAG, Easyjet, Lufthansa, Air France-KLM) als auch in den USA (United Airlines, Americain Airlines) sind sie weit von ihren Niveaus in 2019 entfernt, mit Rückgängen, die teils fast 90% erreichen.

Es ist jedoch anzumerken, dass seit Beginn des Jahres die Hälfte von ihnen den Weg nach oben (wieder)gefunden hat:

Eisige Temperaturen bei den Kreuzfahrtunternehmen, die es seit 2020 nicht schaffen, dauerhaft aus den Abgründen zu entkommen. Trotz eines Aufschwungs im Sommer 2023 liegt die Abwertung von Norwegian Cruise und Carnival Corporation im Vergleich zur Vor-Pandemie bei rund 70%. Nur Royal Caribbean, die größte der drei Gesellschaften mit einer Marktkapitalisierung von über 32 Milliarden US-Dollar, hat sich von den Turbulenzen der letzten vier Jahre fast vollständig erholt:

Bei Online-Reisebüros und Suchplattformen zeichnet sich kein klarer Trend ab: Das deutsche Unternehmen Trivago, das in den USA notiert ist, setzt seinen Niedergang fort, während TripAdvisor und Expedia eine solide, wenn auch chaotische Erholung begonnen haben.

Es ist zu beachten, dass sich Trivago 2023 dafür entschieden hat, massiv in Marketing zu investieren, um Marktanteile im Geschäftssegment zu gewinnen. Doch diese Strategie spiegelt sich noch nicht im Aktienkurs wider. Das Unternehmen wird seine nächsten Quartalsergebnisse Ende April veröffentlichen.

Im Vergleich die Entwicklung in den letzten Jahren zwischen 2019-2024:

In der Tourismusbranche sitzen nicht alle Werte im gleichen Boot (sorry). Die Must-haves und Essentials (Hotels und Fluggesellschaften) konnten von der Rückkehr der Geschäftsreisenden profitieren, während die reinen Entertainment-Player (Kreuzfahrtschiffe) zur Nebensache degradiert wurden. Mit einigen Ausnahmen scheint 2024 jedoch für alle Segmente der Reisebranche vielversprechend zu sein. Nach dem Sommer werden wir die Barometer überprüfen.