Die US-Maiserträge standen im Mittelpunkt des halbjährlichen Treffens der Datennutzer des US-Landwirtschaftsministeriums am Mittwoch, das den Marktteilnehmern die Möglichkeit bietet, die Behörde zu Themen wie Prognosen, Methodik und Datenzugänglichkeit zu befragen.

Mehrere Teilnehmer des virtuellen Treffens wiesen darauf hin, dass die Maiserträge in den USA nun schon fünf Jahre in Folge unter dem Trendertrag des USDA liegen, was die Frage aufwirft, ob die Berechnung für künftige Saisons überarbeitet wird.

Der Hauptkritikpunkt der Märkte an der jüngsten Ertragsentwicklung ist, dass sich negative Auswirkungen auf die Preise ergeben könnten, wenn die Trenderträge zu hoch angesetzt werden, da dies dazu führen könnte, dass die Maisvorräte in den USA frühzeitig zu hoch angesetzt werden.

Der Trendertrag wird vom USDA World Board festgelegt und basiert auf einem öffentlich dokumentierten Modell aus dem Jahr 2012. Er stellt einen Ausgangspunkt für die jährliche Maisernte dar und spiegelt wider, wie hoch der Ertrag bei normalem Wetter in der Anbausaison sein würde. Dabei werden die erwarteten Anpassungen nach oben berücksichtigt, die im Laufe der Zeit durch die Verbesserung von Technologien und Verfahren entstehen.

Beamte der Agentur sagten am Mittwoch, dass es keine Pläne gibt, die Ertragsschätzungen neu zu kalibrieren und dass sie die Daten jedes Jahr aufs Neue auswerten, was bedeutet, dass ihre jüngsten Annahmen aktuell sind. Sie wiesen auch darauf hin, dass aufeinanderfolgende Jahre mit schlechtem Wetter den Blick auf den wahren Trendertrag verzerren können.

Signifikante Wetterereignisse im US-Maisgürtel konnten in mindestens vier der letzten fünf Jahre festgestellt werden, aber das wirft die Frage auf, ob die Erwartungen des USDA an normales Wetter zu idealistisch sind. Wenn es in einem Datensatz mehr Ausreißer als Nicht-Ausreißer gibt, sind diese dann wirklich Ausreißer?

AUSBLICK NACH VORN

Das USDA hat im Mai den offiziellen Mais-Trendertrag für 2023 auf 181,5 Scheffel pro Acre (bpa) festgesetzt, fast 5 bpa höher als der bisherige Rekord, obwohl die jüngste Schätzung nach einer Reihe von Trockenperioden mit 173 deutlich niedriger liegt. In den letzten fünf Jahren, einschließlich 2023, lag der Maisertrag in jedem Jahr unter dem Trend, und zwar um durchschnittlich 6,1 bpa (3,4 %).

Der tatsächliche Ertrag hatte den Trend in jedem der vorangegangenen fünf Jahre (2014-2018) um durchschnittlich 4,4 bpa (2,6%) übertroffen. Dazu gehört ein Maximum von 6,6 bpa (3,9%) im Jahr 2016. Große Sprünge über den Trend sind also weder beispiellos noch unmöglich.

Aber die Maisernte 2024 in den USA wird eine große Aufgabe sein, da die Anfangserträge die diesjährigen 181,5 bpa erreichen oder übertreffen könnten. Im vergangenen November wurde der vorläufige Trend für 2024 in den jährlichen langfristigen Projektionen des USDA, die getrennt von den monatlichen Berichten der Behörde über Angebot und Nachfrage erstellt werden, auf 183,5 bpa festgelegt.

Ende 2021 wurde das Ertragsziel für 2023 mit 183 bpa angegeben, aber Ende 2022 wurde es auf 181,5 bpa gesenkt, was mit der offiziellen Zahl vom Mai dieses Jahres übereinstimmt. In den letzten Jahren hat das USDA diese Tabellen in der ersten Novemberwoche veröffentlicht, so dass ein Blick auf die Aussichten für 2024 nicht mehr lange auf sich warten lassen dürfte. Karen Braun ist Marktanalystin bei Reuters. Die hier geäußerten Ansichten sind ihre eigenen.