Für internationale Anleger sei die Strategie ebenfalls eine Überlegung wert, da die Spannungen im Nahen Osten die Transportkosten und die Ölpreise in die Höhe treiben könnten, sagte Roger Hallam, globaler Leiter der Zinsabteilung des weltweit zweitgrößten Vermögensverwalters, in einem Webinar.
"Wir denken, dass es derzeit attraktiv ist, den Grad des Inflationsschutzes in den Portfolios zu erhöhen", sagte er. Treasury Inflation-Protected Securities am vorderen Ende der Kurve sind besonders attraktiv, fügte er hinzu.
Anzeichen einer hartnäckigen Inflation haben die Renditen von US-Anleihen in diesem Jahr nach oben getrieben, da die Anleger ihre Erwartungen hinsichtlich des Umfangs der Zinssenkungen der Federal Reserve im Jahr 2024 verschoben haben. Die Renditen entwickeln sich umgekehrt zu den Kursen.
Das Basisszenario von Vanguard geht von einer "verzögerten Landung" der US-Wirtschaft aus - anhaltendes Wirtschaftswachstum und eine höhere Inflation als von der Federal Reserve gewünscht, aber nicht so hoch, dass die Zentralbank die Zinsen erneut anheben müsste.
Ein solches Szenario wäre für Anleger in Unternehmensanleihen und US-Treasuries aufgrund der hohen Zinserträge und der potenziellen Kursgewinne positiv, wenn die Fed die Zinsen senkt.
Es birgt aber auch "Tail-Risiken", wie z.B. ein Wiederanstieg der Inflation oder eine Abschwächung des Wirtschaftswachstums, sagte Chris Alwine, Global Head of Credit bei Vanguard, im Webinar.
"Wir sind nach wie vor konstruktiv für Kredite, aber wir sind sehr vorsichtig, da dieses Thema der weichen Landung oder des verlängerten Zyklus schließlich ausläuft und wir dann entweder in eine erneute Beschleunigung oder eine flache Rezession eintreten", sagte er.
Vanguard geht davon aus, dass die Inflation und das Wirtschaftswachstum die Renditen von Staatsanleihen in den nächsten Monaten weiter antreiben werden, aber die Sorgen über das US-Staatsdefizit und die Schuldenlast könnten im Vorfeld der US-Präsidentschaftswahlen im November an Bedeutung gewinnen.
"Sollte einer der beiden Präsidentschaftskandidaten mit einer expansiven Finanzpolitik in den Wahlkampf ziehen, wird dies unserer Meinung nach sehr marktrelevant sein", sagte Hallam und fügte hinzu, dass dies die Anleiherenditen nach oben treiben könnte. (Berichterstattung durch Davide Barbuscia; Bearbeitung durch Jonathan Oatis und Cynthia Osterman)
