Von Olaf Ridder

FRANKFURT (Dow Jones)--Der Absatz in der Zement- und Baustoffbranche war zu Jahresbeginn aufgrund schwacher Nachfrage in Europa und ungünstiger Witterung in den USA rückläufig. Analysten erwarten deshalb bei Heidelberg Materials trotz Preiserhöhungen leicht schrumpfende Einnahmen und etwas schwächere Margen. Da das erste Quartal anteilig aber für weniger Geschäft steht als die folgenden Jahresviertel, sind aus Sicht des Marktes die vom DAX-Konzern ausgegebenen Jahresziele mit ihren höheren Kennziffern derzeit nicht in Gefahr. Der Baustoffkonzern legt seinen verkürzten Quartalsbericht am frühen Dienstagmorgen vor.


Darauf werden Anleger achten:


ZAHLEN: Für weniger Absatz dürfte neben schwacher Konjunktur und Witterung gesorgt haben, dass Ostern in den März und der Ramadan stärker in das erste Quartal gefallen ist. Heidelberg Materials ist insbesondere im Nahen Osten und in Indonesien stark engagiert. Die HSBC-Analysten sprechen von einem mittleren einstelligen Rückgang der Volumina zum Vorjahr. Preissteigerungen sollten aber geholfen haben, dass der Umsatz nur niedrig einstellig zurückgegangen ist. Nominell 2 Prozent weniger Einnahmen signalisiert der Konsens. Im operativen Ergebnis des laufenden Geschäfts vor Abschreibungen sollte sich das mit einem Minus von 4 Prozent niederschlagen.


PROGNOSE: Das erste Quartal macht nur etwa 15 Prozent des operativen Ergebnisses im Gesamtjahr aus, weshalb die Prognose auch bei einem insgesamt schwachen Jahresstart nicht wackeln dürfte. In Europa sind überdies Zinssenkungen in Sicht, was die Baukonjunktur etwas in Gang bringen dürfte. Im wichtigen US-Geschäft könnte es dafür dauern, bis die Geldpolitiker sich zu einem solchen Schritt entschließen. Heidelberg Materials hat für 2024 auf vergleichbarer Basis Wachstum und ein Ergebnis aus laufendem Geschäft zwischen 3,0 und 3,3 Milliarden Euro prognostiziert. Knapp 3,23 Milliarden Euro erwartet der Markt aktuell. Das wären 7 Prozent mehr als im Vorjahr. Die Analysten von Jefferies rechnen damit, dass sich ab dem zweiten Quartal sinkenden Energiekosten in Form von Margenverbesserungen zeigen werden.


Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten zum ersten Quartal und für das Gesamtjahr 2024: 


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.                                    PROG  PROG  PROG 
1. QUARTAL                           1Q24  ggVj  Zahl    1Q23 
Umsatz                              4.783   -2%    17   4.896 
Ergebnis laufendes Geschäft*          535   -4%    17     557 
Ergebnis laufendes Geschäft-Marge*   11,2    --    17    11,4 
Ergebnis laufendes Geschäft           223  -14%    17     258 
 
.                                    PROG  PROG  PROG 
GESAMTJAHR                           Gj24  ggVj  Zahl    Gj23 
Umsatz                             21.854   +3%    17  21.178 
Ergebnis laufendes Geschäft*        4.488   +5%    17   4.258 
Ergebnis laufendes Geschäft-Marge*   20,5    --    17    20,1 
Ergebnis laufendes Geschäft         3.225   +7%    17   3.022 
Ergebnis nach Steuern/Dritten       2.079   +8%    17   1.928 
Ergebnis je Aktie                   11,00   +8%    17   10,20 
Dividende je Aktie                   3,15   +5%    11    3,00 
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ERLÄUTERUNGEN:

- * vor Abschreibungen

- Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie und Dividende in Euro, Marge in Prozent

- Bilanzierung nach IFRS

- Quellen: Angaben des Unternehmens. Prognosen von Vara Research, Prognose für die Dividende von Visible Alpha

- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum

- das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr

- alle Angaben ohne Gewähr

Kontakt zum Autor: olaf.ridder@wsj.com

DJG/rio/cbr

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May 02, 2024 09:00 ET (13:00 GMT)