Meta Platforms wird zu seinem früheren Status als vollwertiger Wachstumswert zurückkehren, nachdem der Finanzdatenanbieter FTSE Russell am Freitag seine jährliche Umstrukturierung seiner Aktienindexkomponenten abgeschlossen hat.

Die so genannte Russell Reconstitution ist wichtig, weil sie Portfoliomanager dazu veranlasst, ihre Bestände neu zu justieren, um sie besser an ihre Benchmarks anzupassen - und sie führt oft zu einem der stärksten Aktienhandelstage des Jahres.

Jedes Jahr setzt FTSE Russell die Komponenten seiner Indizes neu zusammen, z.B. den Russell 2000-Index für Small-Cap-Werte und den Russell 1000-Index für Large-Cap-Werte. Zusammen bilden sie den Russell 3000 Index.

Darüber hinaus gibt es Stil-Indizes wie den Russell 1000 Growth und den Russell 2000 Value. Nach Angaben von FTSE Russell werden derzeit etwa 12,1 Billionen Dollar an den Russell US-Aktienindizes gemessen.

Diese Aktualisierung zwingt viele Fondsmanager dazu, ihre Portfolios an die neuen Gewichtungen und Komponenten anzupassen. Die methodische Natur des Neuaufstellungsprozesses, der Ende April dieses Jahres begann, schafft auch eine zusätzliche Nachfrage nach dem Kauf und Verkauf von Aktien. Einige Anleger könnten die zusätzliche Liquidität nutzen, um von Kursverwerfungen zu profitieren, die sich ergeben können, insbesondere bevor die Neuaufstellung am Ende der Woche abgeschlossen ist.

Goldman Sachs schätzt, dass 23 Aktien in den Russell 1000 aufgenommen werden, weitere 287 in den Russell 2000 und 163 aus dem Russell 3000 entfernt werden.

Eine der größeren Änderungen in diesem Jahr wird der Facebook-Eigentümer Meta Platforms sein, der seit der Neukonstituierung im letzten Jahr um fast 70% zugelegt hat. Nach einem kurzen Abstecher im letzten Jahr, bei dem es zu einer starken Wertverschiebung kam, wird Meta Platforms nun wieder als 100%iger Wachstumswert eingestuft.

Der FTSE Russell gibt seine Regeln für die Aufnahme und alle Änderungen gegenüber den Vorjahren im Voraus bekannt, so dass die Anlegergemeinschaft beispielsweise davon ausgehen kann, dass Meta als Wachstumswert eingestuft wird, obwohl die jährliche Russell-Rekonstitution noch nicht abgeschlossen ist. FTSE Russell ist im Besitz der London Stock Exchange Group.

Wachstumsaktien sind Aktien, die nach Bewertungsmaßstäben als teuer gelten, aber voraussichtlich schneller wachsen werden als die meisten anderen Unternehmen, während Value-Aktien im Vergleich zu ihren Konkurrenten als billig gelten.

Aktien können teilweise sowohl in Growth- als auch in Value-Indizes enthalten sein, basierend auf den Russell-Kriterien für Merkmale wie Gewinnwachstum und Bewertung. Laut Goldman besteht der Meta derzeit zu 84% aus Value und zu 16% aus Growth.

"Das stellt die Portfoliomanager vor Herausforderungen, weil es im Wesentlichen die Rendite der Benchmark festschreibt", so Bryant VanCronkhite, Senior Portfolio Manager bei Allspring Global Investments in Menomonee Falls, Wisconsin.

VanCronkhite sagte, dass dies für Manager, die Meta nicht besaßen, ein Problem darstellen kann, da ihre Benchmark nun die starken Gewinne widerspiegelt, die die Aktie in den letzten 12 Monaten verzeichnet hat. "Aus Sicht der relativen Performance wird es also eine ziemliche Herausforderung, wenn sich einzelne Aktien in dieser Größenordnung bewegen", sagte er.

EUPHORIE IN LETZTER MINUTE

Zu den anderen Unternehmen, von denen erwartet wird, dass sie eine größere Wachstumsgewichtung erhalten, gehören die Google-Muttergesellschaft Alphabet und Salesforce. Neben Meta und Alphabet wird erwartet, dass der Sektor der Kommunikationsdienstleistungen im Large-Cap-Wachstumsindex die größte Gewichtungserhöhung erhält.

Ein großer Teil der Gründe für die Umschichtungen bei Meta und Alphabet waren ihr "relativ hohes Umsatzwachstum in der Vergangenheit und ihre mittelfristige Wachstumsprognose", so ein Beitrag von Catherine Yoshimoto, Direktorin für Produktmanagement bei FTSE Russell.

Am anderen Ende des Spektrums wird Walmart wahrscheinlich bei 100% Value bleiben, während Industriewerte, Basiskonsumgüter und Energie zu den größten Umschichtungen von Growth zu Value gehören dürften.

"Die Wachstumsindizes sehen eher wie Wachstums-Benchmarks aus und die Value-Indizes sehen eher wie zyklische Value-Indizes aus", so Steven DeSanctis, Aktienanalyst bei Jefferies in New York.

"Mit der Rotation hat sich der Kreis geschlossen."

In Anbetracht der Höhe der Benchmarks für die Russell-Indizes und der Anzahl der beteiligten Aktien führt die Handelssitzung der Neukonstituierung häufig zu einem sehr hohen Volumen, das größtenteils in den Minuten vor der Schlussglocke anfällt. Während der Neukonstituierung im Jahr 2022 wurden laut Nasdaq während des "Closing Cross" der Börse in 2,04 Sekunden rekordverdächtige 3,31 Mrd. Aktien gehandelt, die 63,8 Mrd. $ an Nasdaq-gelisteten Aktien repräsentieren.

Daher haben sowohl die Nasdaq als auch die New York Stock Exchange Notfallmaßnahmen für den Fall ungewöhnlicher Marktbedingungen ergriffen.

Einige Manager ziehen es jedoch vor, die Aufregung in letzter Minute auszusitzen, bevor die Umstellung abgeschlossen ist, da es zu Kursverwerfungen kommen kann.

"Es handelt sich um einen Schritt, der nicht auf den zugrunde liegenden Fundamentaldaten des Unternehmens basiert, so dass Sie als aktiver Manager Ihre Sichtweise ändern", sagte Thomas Martin, Senior Portfolio Manager bei Globalt Investments in Atlanta.

"Sie wollen Ihre relative Gewichtung beibehalten", sagte er und fügte hinzu, dass dies leichter gesagt als getan ist.