Die boomende Nachfrage nach indischer Kohle treibt die Aktien des Bergbauunternehmens Coal India und des Stromerzeugers NTPC Ltd in die Höhe. Diese staatlichen Giganten wurden von den Anlegern einst als schwerfällige Dinosaurier abgetan, entwickeln sich nun aber besser als der Gesamtmarkt und die globalen Wettbewerber.

NTPC, das hauptsächlich Kohlestrom produziert, ist um 78% gestiegen und liegt damit weit vor dem Anstieg des breiter gefassten Nifty-Index um 17%, während die Aktien von Coal India um 55% gestiegen sind und damit ihr bestes Jahr seit 2023 verzeichnen.

Indien ist bereits die am stärksten von Kohle abhängige große Volkswirtschaft. Die Abhängigkeit Indiens von diesem Brennstoff für die Stromerzeugung wird im dritten Jahr in Folge steigen, da sich der Zubau erneuerbarer Energien verlangsamt, was den beiden Giganten Auftrieb gibt.

Analysten gehen davon aus, dass ihre Bemühungen um mehr Effizienz und den Zugang zu billigem Kapital die Rallye fortsetzen werden. Die meisten empfehlen den Aktionären, mehr von den beiden Aktien zu kaufen oder ihre Anteile zu behalten, wie die Daten der LSEG zeigen.

Im Vergleich dazu sind die Aktien anderer Bergbauunternehmen wie Adaro Energy aus Indonesien, Whitehaven Coal aus Australien und Peabody aus den USA in diesem Jahr stark eingebrochen. Die Aktien von China Shenhua und China Coal Energy stiegen, aber weniger als die der indischen Unternehmen.

Bei den Kohlekraftwerken mussten die südkoreanische KEPCO, die US-amerikanische Duke Energy und American Electric Power starke Einbußen hinnehmen. Die Aktien von Inter RAO aus Russland stiegen um 16,2%.

Dennoch ist Coal India mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 7,63 billiger als die großen chinesischen Konkurrenten, und NTPC ist im Vergleich zu vielen chinesischen und amerikanischen Unternehmen unterbewertet.

Ausländische Fonds haben ihre Anteile trotz der strengeren globalen Umwelt-, Sozial- und Governance-Normen (ESG) für institutionelle Anleger aufgestockt.

Zu den Investoren von NTPC gehören die Vermögensverwaltungseinheiten von Goldman Sachs und Nippon Life, Vanguard und Blackrock, während Fidelity, Mellon Investments und Charles Schwab zu den 20 größten Anteilseignern von Coal India gehören, wie Daten der LSEG zeigen.

"Der Anteil ausländischer Aktionäre an dem Unternehmen ist in den letzten zwei Jahren stetig gestiegen, was die Verringerung des ESG-Abschlags verdeutlicht", so JPMorgan in einer Notiz über Coal India vom August.

Beide Unternehmen galten lange Zeit als Dividendenwerte.

Von den acht Wachstumsjahren, die der Nifty in den letzten zehn Jahren verzeichnete, übertrafen Coal India und NTPC ihn jeweils nur einmal. Coal India verlor in dem Jahrzehnt bis 2020 57% seines Wertes, während NTPC mehr als ein Drittel verlor.

Seit 2021 hat sich der Wert von NTPC auf 34 Mrd. $ verdreifacht, während der Wert des weltgrößten Kohlebergbauunternehmens um das 2,5-fache auf 26 Mrd. $ gestiegen ist.

In einer Notiz vom Oktober mit dem Titel "Dieser Elefant kann tanzen" sagte Bobcaps, dass NTPCs niedrigere Fremdkapitalkosten dem Unternehmen einen Vorteil in der Stromindustrie verschafften und dass es von der Ansicht der Regierung profitieren würde, dass thermische Erweiterungen der Schlüssel zur Stabilität seien.

NTPC, das einzige große indische Unternehmen, das noch zusätzliche Kohlekraftwerkskapazitäten aufbaut, steigert auch die Kohleproduktion aus seinen eigenen Minen, während Coal India jährlich Tausende von Arbeitsplätzen abbaut und einige Aktivitäten auslagert, um die Margen zu erhöhen.

Während die meisten Verkäufe des Bergbauunternehmens auf langfristigen Verträgen mit niedrigen Margen an Versorgungsunternehmen beruhen, hat der Produktionsüberschuss größere Spotverkäufe auf dem lukrativen Auktionsmarkt ermöglicht. Im Vergleich dazu hat die Verknappung der Finanzmittel die Kohlebergwerke weltweit in die Knie gezwungen.