Niedrige US-Erdgaspreise werden die Fähigkeit von Tellurian Inc. beeinträchtigen, gasproduzierende Grundstücke in Louisiana zu verkaufen, um genügend Schulden zu tilgen, um sein Flüssigerdgas-Exportprojekt (LNG) zu retten, so Analysten.

Tellurian hat fast sieben Jahre damit verbracht, seine immer noch unvollständige Driftwood LNG-Exportanlage voranzutreiben. In diesem Monat schlug das Unternehmen vor, ein Gasproduktionsgeschäft zu verkaufen und den Erlös zur Rückzahlung ausstehender 10%iger hochverzinslicher Anleihen und Wandelanleihen zu verwenden, wie aus dem letzten Jahresbericht hervorgeht.

Im letzten Herbst warnten die Wirtschaftsprüfer, dass das Unternehmen in diesem Jahr möglicherweise nicht in der Lage sein wird, seine Schulden und Betriebskosten zu decken. Niedrige Erdgaspreise führten im vergangenen Jahr zu einem Betriebsverlust von 55,5 Mio. $ gegenüber einem Betriebsgewinn von 130,6 Mio. $ im Jahr 2022, wie die letzte Woche veröffentlichten Ergebnisse zeigen.

Anhaltend niedrige Preise "können zu Abschreibungen auf unsere Erdgas- oder Erdölgrundstücke führen", warnte Tellurian in seinem Jahresbericht gesondert.

Der kurzfristige Cashflow aus dem Produktionsgeschäft ist rückläufig und angebotene Gasflächen werden wahrscheinlich an Wert verlieren, so Benjamin Nolan, Managing Director beim Finanzunternehmen Stifel.

"Es steht außer Frage, dass es jetzt weniger wert ist als zu der Zeit, als die Gaspreise bei 4 und 5 $ (pro mmBtu) lagen", sagte Nolan.

Die US-Gasfutures wurden am Donnerstag mit $1,85 pro Million British Thermal Units (mmBtu) gehandelt und waren damit auf dem Weg zum vierten monatlichen Rückgang in Folge. Auf inflationsbereinigter Basis hat der Preis in diesem Monat ein 30-Jahres-Tief erreicht.

Die niedrigen Preise haben dazu beigetragen, dass die Zahl der Fusionen und Übernahmen im Gasbereich zurückgegangen ist, sagte Andrew Dittmar, Senior Vice President beim Datenanalyseunternehmen Enverus.

"Weil die Verkäufer nicht zu niedrigen Preisen aussteigen wollen, die den Wert der Anlagen gedrückt haben", sagte Dittmar.

Aber es besteht nach wie vor großes Interesse an den Haynesville-Vermögenswerten und dem LNG-Exportprojekt, sagte ein Tellurian-Manager am Mittwoch.

Das Exportprojekt ist eines der wenigen Projekte in den USA, die noch über eine genehmigte LNG-Kapazität verfügen, die verkauft werden kann. Wir erwarten daher, dass wir von dieser positiven Dynamik für Driftwood und dem großen Interesse an unseren Upstream-Assets profitieren können", sagte CEO Octavio Simoes.

Die Pause des Weißen Hauses bei der Erteilung neuer Genehmigungen für LNG-Exporte hilft Tellurian, könnte aber dem Verkauf seiner Gasanlagen schaden, da der Schritt das Nachfragewachstum nach LNG dämpfen könnte, was für höhere Gaspreise und weitere M&A-Deals entscheidend ist, so die Analysten.

"Es gibt immer noch Kaufinteresse auf dem Markt, um Vermögenswerte zum richtigen Preis zu erwerben", sagte Dittmar, der den Wert des Upstream-Geschäfts von Tellurian auf 350 bis 500 Millionen Dollar schätzt. Stifel's Nolan schätzt den Wert des Unternehmens auf etwa 270 Millionen Dollar.

Der ehemalige CEO von Tellurian, Charif Souki, deutete in einem Podcast im November 2023 an, dass die Liegenschaften über 500 Millionen Dollar wert sein könnten.

Wenn das Unternehmen nicht mindestens 270 Millionen Dollar oder mehr für die Grundstücke bekommt, wäre es ernsthaft gefährdet, sagte Nolan.

"Wenn sie in der Lage sind, einen guten Preis für diese Vermögenswerte zu erzielen, dann glaube ich nicht, dass sie in diesem Jahr ein Kandidat für ein Insolvenzverfahren nach Chapter 11 sein werden, weil sie wahrscheinlich Aktien verkaufen könnten und genug Geld hätten, um weiterzumachen", sagte Nolan. (Berichterstattung von Curtis Williams in Houston; Redaktion: David Gregorio)