Der Anstieg des Dollars, der durch eine starke Wirtschaft, eine hartnäckige Inflation und geopolitische Spannungen angetrieben wird, hat die politischen Entscheidungsträger von Tokio bis Peking und Stockholm verunsichert.

Der Dollar hat seinen höchsten Stand seit November gegenüber anderen wichtigen Währungen erreicht und steht vor dem vierten Monat in Folge mit Kursgewinnen.

Seine jüngste Rallye nach den unerwartet guten Inflationszahlen für März, die die Wetten auf eine Zinssenkung in den USA noch weiter zurückgedrängt haben, zeigt, wie empfindlich die Devisenmärkte auf relative Zinsänderungen reagieren.

"Wir verfolgen die Anlegerströme, und die Dollarkäufe seit der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex waren stark", sagte Tim Graf, Leiter der Makrostrategie für Europa bei State Street Global Markets.

Hier sind einige Druckpunkte, die durch die Dollarstärke ausgelöst wurden.

1/ JAPAN UND KOREA

Die Yen-Warnleuchte in Tokio blinkt.

Ein Dollar ist knapp 155 Yen wert, der höchste Wert seit 1990, und Japan hat gewarnt, dass es mit dem Kauf von Yen beginnen könnte, um seinen Wert zu stützen.

Selbst nachdem Japan im letzten Monat die seit acht Jahren geltenden Negativzinsen abgeschafft hat, bleibt der Abstand zwischen den japanischen und den US-amerikanischen Zinssätzen groß und wird es wohl auch noch eine Weile bleiben, so dass der Yen schwach bleibt. Der Yen, die G10-Währung mit der schlechtesten Performance in diesem Jahr, ist um 9% gefallen.

Der Dollar ist gegenüber dem koreanischen Won allein im letzten Monat um rund 7% gestiegen und hat damit den höchsten Stand seit einem Jahr erreicht. Letzte Woche haben sich die Vereinigten Staaten, Japan und Südkorea in einer seltenen Warnung darauf geeinigt, sich in Bezug auf die Währungsmärkte "eng zu beraten".

"Eine Erklärung wie diese deutet darauf hin, dass die USA nicht unbedingt etwas dagegen haben würden, wenn das japanische Finanzministerium oder die entsprechenden Behörden in Südkorea die Volatilität ihres Wechselkurses abmildern wollten", sagte James Lord, Leiter der Abteilung für Devisen- und Schwellenländerstrategie bei Morgan Stanley.

2/ CHINA UND AUFSTREBENDES ASIEN

Die Dollarstärke verursacht in ganz Asien Schmerzen.

Indiens Rupie und Vietnams Dong sind so schwach wie nie zuvor. Die indonesische Rupiah ist so schwach wie seit vier Jahren nicht mehr und die indonesische Zentralbank spricht von Interventionen, obwohl dies in den Schwellenländern viel häufiger vorkommt.

Händler beobachten auch den chinesischen Yuan, sowohl an Land als auch im Ausland, der viel weniger abgewertet hat als die anderen Währungen.

Ein schwacher Yuan würde den chinesischen Exporteuren helfen, könnte aber auch Kapitalabflüsse fördern.

"Der Offshore-Yuan steht definitiv ganz oben auf der Liste", wenn es um asiatische Währungen geht, die unter Druck stehen, sagte Adarsh Sinha, Co-Leiter der Asien-Zins- und Währungsstrategie bei der Bank of America.

"Er ist eine der beliebtesten Möglichkeiten, um short zu gehen, weil er sich nicht bewegt hat.

3/ EURO-ZONE

Der Euro, der knapp über $1,06 notiert, gehört keineswegs zu den schwächsten Hauptwährungen gegenüber dem Dollar. Allerdings haben die Banken in letzter Zeit ihre Prognosen für den Euro gegenüber dem Dollar nach unten korrigiert.

Vor den jüngsten US-Inflationsdaten waren die Märkte weitgehend davon ausgegangen, dass die Europäische Zentralbank und die Federal Reserve in Bezug auf Zinssenkungen im Gleichschritt gehen würden. Jetzt wird erwartet, dass die EZB die Zinsen im Juni senkt, und eine erwartete Zinssenkung der Fed im September hat den Euro auf ein Fünfmonatstief gedrückt.

"Wenn der Euro weiter unter 1,05 $ fällt und die Ölpreise steigen, haben Sie einen inflationären Rückenwind, so dass die EZB nach einer ersten Zinssenkung sehr vorsichtig sein muss", sagte Kenneth Broux, Leiter der Abteilung Corporate Research FX and Rates bei der Societe Generale.

4/ SCHWEDEN

Der Import von Inflation über eine schwächere Währung ist ein besonderes Problem für kleine Volkswirtschaften.

Die schwedische Inflation ist zwar rückläufig, was die Erwartungen für eine Zinssenkung im Mai beflügelt hat, doch Per Jansson, der stellvertretende Gouverneur der Zentralbank, meint, dass eine weitere Währungsschwäche die Inflationsaussichten beeinträchtigen könnte.

Die schwedische Krone hat in diesem Jahr bisher etwa 8% gegenüber dem Dollar verloren und könnte nach Prognosen von Goldman Sachs in sechs Monaten auf 11,14 pro Dollar fallen, gegenüber 10,89 jetzt.

"Die längerfristig höhere Erzählung in den USA schafft ein Problem für (die Riksbank)", sagte UBS Devisenstratege Yvan Berthoux. "Wenn die monetären Bedingungen (in Schweden) kurzfristig lockerer werden, vergrößert sich die Zinsdifferenz, und das ist negativ für die Währung."

5/ SCHWEIZ

Es gibt nicht überall schlechte Nachrichten.

Der Schweizer Franken hat in diesem Jahr bisher 7,5% gegenüber dem Dollar an Wert verloren, was zum Teil auf die überraschende Zinssenkung im März zurückzuführen ist.

Im Gegensatz zu den meisten ihrer Konkurrenten ist die SNB jedoch besorgt über die Stärke der Währung, da sie sich Sorgen um die angeschlagenen Exporteure macht.

"Die Inflation überrascht immer wieder nach unten, was darauf hindeutet, dass die monetären Bedingungen etwas zu restriktiv sind, so dass (die SNB) froh ist, wenn der Franken schwächer wird", sagte Berthoux.

UBS geht davon aus, dass der Dollar von derzeit 0,91 Franken bis zum Jahresende auf 0,952 Franken steigen wird.