Der digitale, an den Dollar gekoppelte Token ist so konzipiert, dass er einen konstanten Wert behält, was Tether nach eigenen Angaben dadurch erreicht, dass es für jeden von ihm geschaffenen Token Reserven in Dollar hält.
Krypto-Händler sagen, dass die Token unverzichtbar sind, um Gelder in Kryptowährungen schnell zu bewegen, ohne das regulierte Bankensystem zu nutzen.
"Tether spielt eine zentrale Rolle in unserem Tagesgeschäft und dient in erster Linie als Mechanismus für den schnellen Geldtransfer zwischen den Handelsplätzen", sagte Michael Hall, Gründungspartner des in London ansässigen Krypto-Asset-Managers Nickel Digital.
Die Regulierungsbehörden haben jedoch seit langem Bedenken, dass wachsende Stablecoin-Reserven das Finanzsystem insgesamt größeren Risiken aussetzen, da sie als Brücke zwischen dem Krypto-Universum und den Mainstream-Finanzmärkten fungieren.
James Butterfill, Leiter der Forschungsabteilung des Vermögensverwalters CoinShares, sagte, dass die Dominanz von Tether das systemische Risiko innerhalb der Kryptowährung erhöht.
"Wenn Tether aus irgendeinem unwahrscheinlichen Grund scheitert, würde dies zu einem dramatischen Rückgang des Handelsvolumens führen", sagte er.
Die US-Aufsichtsbehörden haben die Banken gewarnt, dass die Stablecoin-Reserven schnell abfließen könnten, wenn die Inhaber solche Token zum Beispiel eilig in die traditionelle Währung zurücktauschen.
Ein Sprecher von Tether sagte, seine "Produkte bieten einen realen Wert, indem sie Milliarden von Menschen ohne Bankverbindung auf der ganzen Welt den Zugang zum globalen Finanzsystem ermöglichen, den sie vorher nicht hatten.
Der Sprecher sagte auch, dass Tether "proaktiv mit Strafverfolgungs- und Aufsichtsbehörden auf der ganzen Welt zusammenarbeitet, um die illegale Nutzung der Stablecoin-Technologie zu unterbinden, und bereits mehrere hundert Millionen USDT im Zusammenhang mit illegalen Aktivitäten eingefroren hat".
CEO Paolo Ardoino sagte in einer Erklärung im Januar, dass Tether sich für "Transparenz, Stabilität und verantwortungsvolles Finanzmanagement" einsetzt.
Die Kryptomärkte haben sich größtenteils von den Einbrüchen erholt, die die Preise im Jahr 2022 abstürzen ließen. Bitcoin ist in der vergangenen Woche um mehr als 20% gestiegen und hat am Dienstag ein Allzeithoch erreicht, angetrieben von der Begeisterung über die Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs.
Auch Tether wächst schnell. Im letzten Jahr wurde ein Wert von rund 29 Milliarden Dollar geschaffen, wie das Unternehmen am Dienstag in einer Erklärung mitteilte.
WEITERE AUSWIRKUNG
Die Krypto-Lobby hat zuvor erklärt, dass mit Vermögenswerten besicherte Stablecoins kein systemisches Risiko darstellen.
Aber da Tether nun Reserven im Wert von fast 100 Milliarden Dollar bei traditionellen Bankinstituten hält, sagte Rajeev Bamra, Leiter der DeFi und Digital Assets Strategy bei Moody's Investors Service, dass "alles, was bei Tether schief läuft, sich letztendlich auf diese Bankinstitute auswirken wird".
"Ich denke, das Konzentrationsrisiko bei Tether ist enorm", fügte Bamra hinzu und bezog sich dabei auf die Dominanz von Tether in der Kryptowelt.
S&P Global Ratings stufte Tether in einer Stabilitätsbewertung im letzten Jahr mit 4 ein, der zweitniedrigsten Bewertung auf einer Skala von 1 bis 5, und begründete dies mit fehlenden Informationen über Verwahrer, Gegenparteien oder Anbieter von Bankkonten für seine Reserven.
Im Rahmen eines Vergleichs mit der New Yorker Generalstaatsanwaltschaft aus dem Jahr 2021 hat sich Tether zu vierteljährlichen Berichten über seine Reserven verpflichtet.
Ende 2023, so der letzte Bericht von Tether, umfassten seine Reserven 63 Mrd. $ an US-Staatsanleihen, 3,5 Mrd. $ an Edelmetallen, 2,8 Mrd. $ an Bitcoin, 3,8 Mrd. $ an "anderen Anlagen" und 4,8 Mrd. $ an "besicherten Darlehen".
Paul Brody, Global Blockchain Leader bei Ernst & Young, sagte, dass ein Bericht über die Reserven keine vollständige Prüfung des Jahresabschlusses darstellt.
Obwohl verschiedene Gerichtsbarkeiten Stablecoin-Gesetze entwickeln, unterliegt Tether derzeit keiner spezifischen Aufsicht durch eine maßgebliche Stelle oder Regeln darüber, wie oder wo es seine Reserven investieren kann, sagte Rebecca Mun, Analystin bei S&P Global Ratings, Ende letzten Monats in einem Interview.
Die in Hongkong registrierte Tether Holdings Ltd, die sich im Besitz einer auf den Britischen Jungferninseln registrierten Gesellschaft befindet, gibt auf ihrer Website an, "vollkommen transparent" zu sein, aber sie macht keine Angaben darüber, wo ihre Reserven gehalten werden.
Hall sagte, Nickel nutze Tether "vorsichtig" und wäge die Vorteile gegen das Risiko ab, dass es seine Dollarbindung verlieren könnte.
Krypto-Händler, die sich auf Tether verlassen, sagen, dass sie Vertrauen daraus ziehen, dass Tether in der Vergangenheit seine Bindung aufrechterhalten und in Zeiten von Krypto-Marktturbulenzen, wie im Jahr 2022, Rücknahmen im Wert von Milliarden von Dollar verarbeitet hat.
"Während kein Vermögenswert ohne Risiko ist, insbesondere auf dem volatilen Kryptomarkt, positioniert sich Tether aufgrund seiner Erfolgsbilanz als eine vergleichsweise risikoärmere Option innerhalb des Spektrums digitaler Vermögenswerte", so Hall. (Berichte von Elizabeth Howcroft und Hannah Lang; Redaktion: Alexander Smith und Stephen Coates)
