Nicht-Banken machen fast die Hälfte des weltweiten Finanzsystems aus. Als jüngstes Zeichen dafür, dass der Sektor genauer unter die Lupe genommen wird, wollen die Regulierungsbehörden vermeiden, dass die Zentralbanken erneut Liquidität in die Märkte pumpen müssen, um Fonds verschiedener Art zu helfen.
Dies geschah während des "Dash for Cash" im März 2020, als die Volkswirtschaften zur Bekämpfung der COVID-19-Pandemie in den Stillstand gingen und Geldmarktfonds davon betroffen waren, und nachdem Großbritannien im September 2022 nicht finanzierte Steuersenkungen ankündigte, so dass passivgesteuerte Investmentfonds Schwierigkeiten hatten, zusätzliche Margenforderungen zu erfüllen
Der Zusammenbruch des Family Office Archegos im März 2021 und die extreme Volatilität bei den Rohstoffen nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine haben ebenfalls gezeigt, dass einige Nicht-Banken schlecht darauf vorbereitet sind, einen Anstieg der Nachschussforderungen zu bewältigen, so der Financial Stability Board (FSB).
"Das FSB hat Schwächen im Liquiditätsrisikomanagement und in der Unternehmensführung bei einigen Marktteilnehmern als Hauptursache für deren unzureichende Liquiditätsvorbereitung auf Einschusszahlungen und Sicherheiten identifiziert", so die Aufsichtsbehörde in einem Bericht, der politische Empfehlungen für die öffentliche Konsultation enthält.
Dazu gehört, dass die Fähigkeit zur Bewältigung von Sicherheitsspitzen in das Liquiditätsrisikomanagement und die Unternehmensführung von Nicht-Banken eingebettet wird.
Nicht-Banken sollten über Notfall-Finanzierungspläne verfügen, um sicherzustellen, dass zusätzlicher Liquiditätsbedarf gedeckt werden kann, und Liquiditäts-Stresstests durchführen, um festzustellen, wo es zu Engpässen kommen kann, so das FSB. Nicht-Banken sollten auch über ausreichende Barmittel und leicht verfügbare und vielfältige liquide Vermögenswerte verfügen, d.h. sie sollten auch in angespannten Märkten verkauft werden können, um Barmittel zu beschaffen, fügte die Aufsichtsbehörde hinzu.
Das FSB, das sich aus Finanzbeamten, Zentralbankern und Regulierungsbehörden aus der Gruppe der 20 Länder zusammensetzt, legt politische Maßnahmen fest, zu deren Umsetzung sich die G20-Länder verpflichten.
Die Maßnahmen zielen darauf ab, die derzeit oft vagen oder lückenhaften Regeln zu verstärken, im Gegensatz zu den definierten Liquiditätsanforderungen für Banken, die nach dem Zusammenbruch mehrerer regionaler Banken in den USA im vergangenen Jahr ebenfalls in Frage gestellt werden.
So gibt es beispielsweise in Großbritannien und in der Europäischen Union keine spezifischen Regeln für Einschusszahlungen und Sicherheiten im Rahmen der Solvabilitätsvorschriften für Versicherer, so das FSB.
Für Leverage-Hedgefonds gelten nur minimale, direkt anwendbare Regeln für das Liquiditätsrisiko.
Als Zeichen dafür, wie das Netz der Nicht-Banken erweitert wird, sagte das FSB, dass Rohstoffhändler ebenfalls nicht den gleichen Liquiditätsanforderungen unterliegen wie Banken. (Berichterstattung von Huw Jones; Bearbeitung von Paul Simao)
