Im Vorfeld des am Dienstag anstehenden HCOB-Einkaufsmanagerindex (PMI), der weitere Hinweise auf die Haltung der EZB geben kann, blieben die Anleger vorsichtig, nachdem der Markt in der vergangenen Woche die Wetten auf eine künftige geldpolitische Lockerung auf weniger als 75 Basispunkte zurückgenommen hatte.
Die Renditen 10-jähriger deutscher Anleihen, der Benchmark für die Eurozone, stiegen um 2,5 Basispunkte auf 2,53%, nachdem sie mit 2,539% ihren höchsten Stand seit Ende November erreicht hatten.
Die Kurse von Anleihen entwickeln sich umgekehrt zu den Renditen.
"Entgegen dem Konsens erwarten wir einen Rückschlag bei den Umfragen zum Unternehmens- und Verbrauchervertrauen aufgrund des Ölpreisanstiegs, der geopolitischen Spannungen und der Verschärfung der globalen Finanzbedingungen", so die Ökonomen der Citi in einer Notiz an ihre Kunden, nachdem sie die PMIs, die Ifo-Umfrage am Mittwoch sowie Umfragen zum Verbrauchervertrauen und weitere nationale Umfragen erwähnt hatten.
Die Befürchtung einer Ausweitung des Konflikts im Nahen Osten löste einen Ansturm auf sichere Anlagen aus, der am Freitag nachließ, als Teheran erklärte, es habe keine Pläne für Vergeltungsmaßnahmen nach einem israelischen Angriff.
"Die anhaltende Ungewissheit über den zugrunde liegenden Inflationsdruck in der Eurozone könnte ausschlaggebend dafür sein, ob sich die EZB für eine vorsichtigere Zinssenkung nach Juni entscheidet", sagte Frederik Romedahl, Chefanalyst der Danske Bank.
"Unser Hauptszenario ist, dass die Zinssenkungen bei den Sitzungen im September, Dezember und 2025 in einem Tempo von 0,25 Prozentpunkten pro Quartal erfolgen werden. In unseren Augen besteht das Risiko, dass das Tempo nachlässt", fügte er hinzu.
Die jüngsten Äußerungen von EZB-Vertretern haben deutlich gemacht, dass eine Zinssenkung im Juni ansteht, aber die Entscheidungsträger sind sich weiterhin uneins über die weiteren Schritte.
Die Geldmärkte haben 73 Basispunkte für die geldpolitische Lockerung der EZB im Jahr 2024 abgezinst, was zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte und eine 90-prozentige Chance für einen dritten Schritt bis zum Jahresende impliziert. Am späten Freitag lag er bei 70 Basispunkten.
Der Abstand zwischen den Bund-Renditen und den 10-jährigen US-Renditen - ein Gradmesser für die geldpolitische Divergenz zwischen den USA und der Eurozone - lag bei 212, nachdem er kürzlich mit 220,9 Basispunkten den höchsten Stand seit November 2019 erreicht hatte.
Die Märkte rechneten mit 39 Basispunkten für Zinssenkungen der Fed im Jahr 2024.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Staatsanleihen, der Benchmark für die Peripherie der Eurozone, stieg um 0,5 Basispunkte auf 3,91%. (Berichterstattung von Stefano Rebaudo; Redaktion: Toby Chopra und Ed Osmond)
