Die Bank of England beließ die Zinssätze am Donnerstag auf dem höchsten Stand seit 15 Jahren, einen Tag nachdem auch die US-Notenbank die Zinsen unverändert gelassen hatte.
Der Fokus an den Finanzmärkten hat sich darauf verlagert, wann die Zentralbanken mit der Lockerung der Geldpolitik beginnen werden, da sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt und die Inflation nachlässt.
Insgesamt haben neun Industrieländer in einem Zyklus, der im September 2021 begann, die Zinsen um insgesamt 3.965 Basispunkte (bps) erhöht. Japan ist die ausschließliche Taube.
Hier sehen Sie, wo die Zentralbanken stehen, von hawkish bis dovish:
1) VEREINIGTE STAATEN
Die Federal Reserve hat die Zinsen am Mittwoch bei 5,25%-5,50% belassen. Die Entscheidungsträger ringen mit der Frage, ob die finanziellen Bedingungen bereits straff genug sind, um die Inflation zu kontrollieren, oder ob eine Wirtschaft, die die Erwartungen weiterhin übertrifft, noch mehr Zurückhaltung benötigt.
Die Märkte erholten sich in der Hoffnung, dass die Fed mit der Straffung der Geldpolitik fertig ist.
2) NEUSEELAND
Die neuseeländische Zentralbank war eine der ersten, die im Jahr 2021 mit Zinserhöhungen begonnen hat, aber die Straffung, die den Leitzins im Mai auf ein 15-Jahres-Hoch von 5,5 % ansteigen ließ, ist wahrscheinlich zu Ende, da sich die Wirtschaft abschwächt.
Die Märkte rechnen nur noch mit einer 10%igen Chance auf eine weitere Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung der RBNZ Ende November.
3) BRITIEN
Die Bank of England hat am Donnerstag die Zinssätze auf ihrem 15-Jahres-Höchststand belassen und betont, dass die Inflationsrisiken eher aufwärts gerichtet sind.
Sie sagte auch, dass die britische Wirtschaft im Jahr 2024 überhaupt nicht wachsen werde. Die Zinssenkungsprognosen haben sich nach der Entscheidung vom Donnerstag kaum verändert und gehen weiterhin von einer hohen Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen ab August 2024 aus.
4) KANADA
Die Bank of Canada beließ am 25. Oktober ihren Leitzins für Tagesgeld bei 5%. Die Marktpreise deuten darauf hin, dass die Anleger davon ausgehen, dass die Zinspause noch einige Zeit andauern wird. Die Zentralbank ist bereit, die Zinsen weiter zu erhöhen, wenn die Inflation anhält, sagte Gouverneur Tiff Macklem am 30. Oktober.
5) EURO-ZONE
Die Europäische Zentralbank hat letzte Woche ihren Leitzins bei 4% belassen und darauf hingewiesen, dass die jüngsten Daten weiterhin darauf hindeuten, dass die Inflation langsam auf ihr 2%-Ziel zurückgeht.
Da die Inflation nun schnell sinkt und die Anzeichen für eine Verlangsamung zunehmen, haben die Anleger ihre Wetten auf eine Zinssenkung vorgezogen. Die Geldmärkte rechnen mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im April.
6) NORWEGEN
Die Norges Bank hat am Donnerstag ihren Leitzins bei 4,25% belassen und bekräftigt, dass sie die Zinsen wahrscheinlich im Dezember anheben wird.
Die Inflation in Norwegen ist im September schneller gesunken als erwartet. Die Norges Bank erklärte jedoch am Donnerstag, dass eine weitere Zinspause nur möglich sei, wenn der zugrundeliegende Preisdruck nachlässt.
7) SCHWEDEN
Schweden hat seinen Leitzins im September auf 4% angehoben und steht nun vor einer wenig beneidenswerten Entscheidung, wie es weitergehen soll. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten, dass die schwedische Wirtschaft bis 2023 um 0,7% schrumpft. Die schwedische Inflation, ohne die volatilen Energiekosten, lag im September bei unangenehm hohen 6,9%.
8) AUSTRALIEN
Die Chancen auf eine baldige Zinserhöhung durch die Reserve Bank of Australia sind am Mittwoch gestiegen, nachdem die Daten zeigten, dass die Hauspreise wieder in die Nähe von Rekordhöhen gestiegen sind und der Internationale Währungsfonds eine Straffung der geld- und fiskalpolitischen Schrauben zur Eindämmung der Inflation empfohlen hat.
Die Märkte rechnen mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 70%, dass die RBA die Zinsen am 7. November um einen Viertelpunkt auf 4,35% anheben wird.
9) SCHWEIZ
Die Futures-Märkte tippen darauf, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihren Leitzins im Dezember bei 1,75% belassen wird, bevor sie über ihr weiteres Vorgehen entscheidet.
Der Schweizer Franken erreichte am 20. Oktober den höchsten Stand gegenüber dem Euro seit 2015, bevor er wieder etwas zurückfiel, nachdem der Ausbruch des Konflikts im Gaza-Streifen eine lange Phase der Stärke der Schweizer Währung verlängert hatte. Der starke Franken hat der SNB geholfen, die Inflation zu kontrollieren, die im Oktober bei 1,7% lag. Er bedroht auch die Schweizer Exporte in einer Zeit, in der die Wirtschaft stagniert.
10) JAPAN
Die Bank of Japan (BOJ) hat am Dienstag die ultraniedrigen Zinssätze beibehalten, aber ihre umstrittene Obergrenze von 1% für die Rendite 10-jähriger Anleihen geändert, um einen stärkeren Anstieg der langfristigen Kreditkosten zu ermöglichen.
Die BOJ hob auch die Preisprognosen an und geht davon aus, dass die Inflation in diesem und im nächsten Jahr deutlich über ihrem Ziel von 2% liegen wird.
Die Änderung der Renditeobergrenze hat die Anleger enttäuscht, die einen stärkeren Schritt erwartet hatten. Es bedurfte ungewöhnlich deutlicher Warnungen vor Währungsinterventionen von Japans oberstem Währungsdiplomaten Masato Kanda am Mittwoch, um die Talfahrt des Yen zu stoppen, die ihn an den Rand eines 33-Jahres-Tiefs brachte.
