Alten, der IT- und Engineering-Dienstleistungsspezialist, veröffentlichte kürzlich seine Halbjahresergebnisse für 2023. Der Umsatz stieg um 12,2%, fast ausschließlich organisch. Gleichzeitig wächst das internationale Geschäft weiter und macht nun zwei Drittel des Umsatzes aus.
Die Margen sind durch ungewöhnlich hohe Integrationskosten belastet, und die Cash-Generierung wird durch die traditionellen Anforderungen an das Working Capital zu Jahresbeginn beeinflusst. Dennoch gibt es keinen Grund zur Sorge: Beide Werte liegen im historischen Durchschnitt.
In den letzten zehn Jahren hat Alten seine Einnahmen und Gewinne verdreifacht. Der Vorstand plant für dieses Jahr ein organisches Wachstum von etwa 10%, was ebenfalls dem historischen Durchschnitt entspricht - es sind also keine großen Abweichungen zu erwarten.
Das von Simon Azoulay gegründete Unternehmen hat die Diversifizierung seiner Aktivitäten hervorragend gemeistert, sowohl international als auch durch die Loslösung von seinen ursprünglichen Märkten in der Automobil- und Luftfahrtindustrie.
Die Profitabilitätsniveaus spiegeln sowohl den intensiven Wettbewerb in seinen verschiedenen Geschäftsbereichen als auch die strenge Wirtschaftskultur wider, die von Anfang an vom Gründer eingeführt wurde. Gleichzeitig ermöglichen die geringe Kapitalintensität und die flexiblen Kostenstrukturen eine gute Navigation durch schwierige Konjunkturen.
Alten stützt sich auf eine Festungsbilanz und behält eine Kapitalallokation bei, die entschieden auf externes Wachstum ausgerichtet ist. Sollte eine schwierige Konjunktur eintreten, würde dieser geschickte Akquisiteur wahrscheinlich das Beste daraus machen.
Nach dem jüngsten Rückgang der Indizes liegt die Bewertung der Alten-Aktie deutlich unter ihrem historischen Durchschnitt.
Alten ist Europas Nr. 1 im Bereich High-Tech-Beratung und Engineering. Die Dienstleistungen der Gruppe werden an technische Abteilungen und IT-Systemabteilungen großer Industrie-, Telekommunikations- und Versorgungsunternehmen geliefert. Die Tätigkeit ist in 3 Bereiche gegliedert: - Technologie-Engineering und Beratungsdienste: Studien, Design und Durchführung von Forschungs- und Entwicklungsprojekten für neue Produkte/Systeme, Beratungsdienste, Unterstützung beim Projektmanagement, etc; - Entwicklung von Netzwerkarchitekturen: Entwurf von Terminals und Netzwerkausrüstung, Einrichtung und Betrieb von Netzwerken; - Entwicklung von Informationssystemen: Implementierung oder Neugestaltung von Informationssystemen und Entwicklung von spezifischen Anwendungen. Der Nettoumsatz verteilt sich auf folgende Märkte: Automobil- und Schienenverkehr (20%), Handel/Dienstleistungen/Medien/öffentlicher Sektor (18,4%), Luft- und Raumfahrt (13,6%), Banken/Finanzen/Versicherungen (10,4%), Energie (8,8%), Biowissenschaften (8,7%), Telekommunikation (5,6%), Verteidigung/Sicherheit/Marine (5,5%), Industrie (5,4%) und Elektronik (4,2%). Der Nettoumsatz verteilt sich geographisch wie folgt: Frankreich (31,1 %), Nordamerika (14,8 %), Deutschland (8,7 %), Spanien (8,6 %), Asien/Pazifik (8,4 %), Vereinigtes Königreich (7 %), Italien (6,6 %), Benelux (5,2 %), Skandinavien (4,9 %), Osteuropa (2,3 %), Schweiz (1,7 %) und Sonstige (0,7 %).