Ein Blick von Mike Dolan auf den bevorstehenden Tag an den amerikanischen und globalen Märkten

Der Maifeiertag an der Wall Street ist mit der beängstigenden Aussicht verbunden, dass aus den zahlreichen Zinssenkungen, die einst von der Federal Reserve in diesem Jahr erwartet wurden, nun nur noch eine einzige werden könnte - wenn überhaupt.

Die erschütternde Nachricht vom Dienstag, dass sich das Wachstum der US-Beschäftigungskosten in den ersten drei Monaten des Jahres beschleunigt hat, war der jüngste Schlag für die Anleihemärkte, die bereits mit der aggressiven Haltung der Fed zu kämpfen haben.

Da die Fed-Entscheidung vom Mittwoch wahrscheinlich keine große Ermutigung für die Zinssätze bieten wird, haben die Futures-Märkte die Erwartungen für eine Lockerung der Zinssätze im Jahr 2024 auf nur 27 Basispunkte (bps) reduziert. Eine Senkung um einen Viertelpunkt wird nun erst auf der Sitzung der Zentralbank am 18. Dezember - also weit nach den Wahlen im November - vollständig eingepreist.

Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen überstiegen am Dienstag erneut 5 % und erreichten damit ihren Jahreshöchststand - kaum 32 Basispunkte unter dem aktuellen Leitzins der Fed - und die 10-jährigen Renditen kletterten wieder über 4,7 %. Und börsengehandelte Fonds, die längerfristige Staatsanleihen abbilden, haben in den ersten vier Monaten des Jahres Verluste von mehr als 10% verzeichnet.

Während der kränkelnde japanische Yen trotz der offiziellen Intervention vom Montag immer noch auf dem Rückzug ist und der Schweizer Franken in Europa den Ton angibt, klettert der Dollar-Index auf ein Sechsmonatshoch. Bitcoin ist auf den tiefsten Stand seit mehr als zwei Monaten gefallen.

Die Aktien an der Wall Street verzeichneten den schlechtesten Tag seit Januar. Sowohl der S&P500 als auch der Nasdaq verzeichneten Monatsverluste von mehr als 4%.

Und die Aktienfutures bleiben zunächst im Minus. Selbst die Gewinnzahlen des Megakonzerns Amazon, die am Dienstag nach der Glocke veröffentlicht wurden, trugen nicht dazu bei, die allgemeine Stimmung zu heben, auch wenn die Aktien des Unternehmens im außerstädtischen Handel stiegen.

Hinzu kommt, dass Super Micro Computers, einer der Lieblinge im Bereich der künstlichen Intelligenz des vergangenen Jahres, die Erwartungen nicht erfüllte und seine Aktie nach der Glocke um 14% fallen ließ. Auch die Umsatzprognose für AMDs KI-Chips blieb hinter den Erwartungen zurück und die Aktie des Unternehmens fiel um 7%.

Alles zu negativ? Einige vermuten, dass der Handel zum Monatsende am Dienstag und die Feiertage in weiten Teilen Asiens und Kontinentaleuropas am Mittwoch die Bewegungen übertrieben haben könnten.

Aber es ist schwer, sich dem Unbehagen auf dem Anleihemarkt zu entziehen.

Mögliche Strohhalme für inflationsängstliche Treasuries sind der Rückgang der US-Rohölpreise auf den niedrigsten Stand seit mehr als einem Monat inmitten der Hoffnung auf einen Waffenstillstand im Gazastreifen und das am Dienstag veröffentlichte schwache US-Verbrauchervertrauen für April.

FOKUS AUF POWELL

Darüber hinaus könnte der Beschäftigungskosten-Hit für das erste Quartal noch von einer Reihe von Arbeitsmarkt-Updates in dieser Woche übertrumpft werden - beginnend mit dem ADP-Update zu den Beschäftigtenzahlen im privaten Sektor im Laufe des heutigen Tages und gipfelnd im vollständigen nationalen Beschäftigungsbericht am Freitag. Die Daten zu den offenen Stellen im März werden ebenfalls am Mittwoch veröffentlicht.

Und während es unwahrscheinlich ist, dass die Fed auf der Pressekonferenz des Vorsitzenden Jerome Powell im Laufe des Tages einen dovishen Ausblick auf die Zinssätze geben wird, stehen die Diskussionen der Fed über eine Verlangsamung des Abbaus von Staatsanleihen in ihrer Bilanz im Mittelpunkt.

Darüber hinaus veröffentlicht das Finanzministerium selbst Einzelheiten zu seinem vierteljährlichen Rückzahlungsprozess mit Angaben zu Auktionsgrößen und Laufzeitbereichen.

Die Fed-Sitzung und die Ängste an den Anleihemärkten könnten den Terminkalender für Aktien überschatten, denn am Donnerstag wird Apple einen Bericht vorlegen.

Da viele wichtige Märkte am Mittwoch geschlossen sind, liegt der Fokus der Makromärkte in Übersee weiterhin auf dem immer noch fragilen Yen, der trotz der Intervention vom Montag bei 160 etwa 1,5% schwächer ist als zu Beginn des letzten Freitags.

Japans regierende Liberaldemokratische Partei prüft die Möglichkeit der Einführung von Maßnahmen zur Steuererleichterung für Unternehmen, die ausländische Gewinne in den Yen umwandeln, so zwei hochrangige Parteifunktionäre gegenüber Reuters. Die Steuererleichterung könnte als politisches Instrument eingesetzt werden, um den starken Verfall des Yen einzudämmen und Anreize für Unternehmen zu schaffen, Gewinne aus dem Ausland nach Japan zurückzuholen.

Die wichtigsten Termine, an denen sich die US-Märkte im weiteren Verlauf des Mittwochs orientieren könnten:

* Jüngste Entscheidung der Federal Reserve, Erklärung und Pressekonferenz

* ADP-Arbeitsmarktdaten für den US-Privatsektor für April, JOLTS-Arbeitsmarktdaten für März, ISM-Umfrage für das verarbeitende Gewerbe in den USA für April, endgültige S&P Global-Umfrage für das verarbeitende Gewerbe für April, US-Bauausgaben für März

* US-Unternehmensgewinne: Pfizer, Kraft Heinz, MetLife, eBay, Qualcomm, Mastercard, Automatic Data Processing, Marriott, Dupont De Nemours, Global Payments, CVS, Marathon Oil, Mosaic, Eversource, Yum! Brands, ETSY, Estee Lauder, Albemarle, PPL, Paycom Software, Devon Energy, Generac, Aflac, Cognizant Technology, Ventas, Allstate, MGM Resorts etc

* US-Finanzministerium gibt Einzelheiten zu den vierteljährlichen Rückzahlungsplänen und Auktionsgrößen bekannt

* Tiff Macklem, Gouverneur der Bank of Canada, sagt vor dem Senatsausschuss aus