Die Lagerbestände werden im Mittelpunkt stehen, wenn Caterpillar, Deere und CNH Industrial in den kommenden Wochen ihre Quartalsergebnisse vorlegen. Die Anleger erwarten Hinweise auf die Nachfrage in einem Jahr, für das ein laues Jahr für den Sektor erwartet wird.

Nach einem starken Jahr 2023, in dem die Sorge um die Lieferkette und die steigende Nachfrage die Händler dazu veranlasste, ihre Bestände an Traktoren, Mähdreschern und Baumaschinen aufzustocken, sehen sich die US-Maschinenhersteller nun gezwungen, ihre Lagerbestände zu reduzieren, da sich die Produktbestände der Händler abschwächen.

"Ich denke, dass die Lagerbestände der wichtigste Datenpunkt sein werden ... ob es sich nun um Baumaschinen, Bergbau oder Landwirtschaft handelt, wie hoch sind die Lagerbestände im Einzelhandel", sagte Oppenheimer-Analystin Kristen Owen.

Ein strafferes Management bei den Händlern würde von den Maschinenherstellern verlangen, die Produktion entsprechend anzupassen, damit sie nicht mit aufgeblähten Lagerbeständen enden, die die Margen beeinträchtigen könnten.

"Was die Leute am meisten beunruhigt, ist die Tatsache, dass die Händler in Versuchung geraten könnten, die Preise zu senken, um die Produkte aus dem Sortiment zu nehmen, wenn eine große Menge an Lagerbeständen gebaut wird, die nicht an die Kunden gehen, sondern auf den Händlerplätzen stehen", sagte Stephen Volkmann, Analyst bei Jefferies.

"Das bedeutet auch, dass Caterpillar irgendwann die Produktion drosseln müsste, um die Lagerbestände zu verringern, und das ist das Risiko, das die Leute befürchten.

DER KONTEXT

Analysten bezeichnen die Entwicklung der Nachfrage bei Caterpillar als eine Geschichte von zwei Hälften, da die Nachfrage dank der robusten Infrastrukturausgaben relativ stabil war, während der auf die Landwirtschaft spezialisierte Konkurrent Deere unter den zurückhaltenden Ausgaben der Landwirte aufgrund der niedrigeren Erntepreise zu leiden hatte.

Die Vorräte von Caterpillar sanken Ende Dezember um fast 6% auf $16,57 Milliarden, verglichen mit $17,58 Milliarden drei Monate zuvor. Die Vorräte von Deere stiegen zum Januarende um 9,5% auf $8,94 Milliarden, verglichen mit den drei Monaten zuvor.

Im Februar kündigte Deere Pläne zur Drosselung der Produktion an.

"Die Frage, die sich bei den Ergebnissen von Deere stellen wird, ist, inwieweit das Unternehmen vorausschauend gehandelt hat, als es den Aufbau der Lagerbestände ankündigte, oder ob der Aufbau der Lagerbestände über das hinausgeht, was es zu diesem Zeitpunkt sah, und wir nun die Prognosen weiter nach unten korrigieren müssen", so Owen von Oppenheimer.

DIE FUNDAMENTALDATEN

** Caterpillar wird am Donnerstag die Ergebnisse für das 1. Quartal vorlegen; Analysten erwarten einen Anstieg des Umsatzes um 1% auf 16,04 Mrd. $ und einen Anstieg des Gewinns je Aktie um 4,6% auf 5,14 $ - LSEG

** CNH Industrial, das am 2. Mai Bericht erstatten wird, wird voraussichtlich einen Umsatzrückgang von 19% im 1. Quartal verzeichnen, angeführt von einer Schwäche im Landwirtschaftssegment; der Gewinn je Aktie wird voraussichtlich deutlich auf 26 Cents sinken

** Deere berichtet am 16. Mai über die Ergebnisse des 2. Quartals; die Wall Street erwartet einen Umsatzrückgang von fast 17% und einen Rückgang des Gewinns pro Aktie um 18% auf $7,87

WALL-STREET-STIMMUNG

** Die Caterpillar-Aktie hat den S&P 500 seit Jahresbeginn weitgehend übertroffen, während Deere und CNH zurückgeblieben sind

** Caterpillar wird im Durchschnitt von 27 Brokerhäusern mit "Halten" bewertet, während Deere von 13 mit "Kaufen" oder höher und von 13 mit "Halten" bewertet wird; CNH wird von 18 Analysten durchschnittlich mit "Kaufen" bewertet

** Die durchschnittlichen Kursziele sind für alle drei Aktien im letzten Monat weitgehend gleich geblieben