Der US-Aktienmarkt hat einen fulminanten Start in das Jahr 2024 hingelegt. Der Optimismus über die Wirtschaft und die Zinssenkungen hat sich mit dem Überschwang über die Geschäftsmöglichkeiten im Bereich der künstlichen Intelligenz zu einem starken Cocktail für Aktien verbunden.

Der Referenzindex S&P 500 hat in diesem Jahr bisher 10 % zugelegt, wobei noch ein Handelstag im ersten Quartal verbleibt, und baut damit auf einem Anstieg auf, der Ende 2023 begann. Der S&P 500 erreichte Ende Januar sein erstes Rekordhoch seit zwei Jahren und hat seitdem nicht zurückgeblickt. Er hat in diesem Jahr bisher mehr als ein Dutzend Höchststände ohne nennenswerten Rückschlag erreicht und ist auf dem besten Weg, den größten Zuwachs im ersten Quartal seit 2019 zu erzielen.

Der technologielastige Nasdaq Composite verzeichnete Ende Februar ebenfalls sein erstes Rekordhoch seit November 2021.

Ausschlaggebend für die diesjährigen Kursgewinne war die Zuversicht der Anleger, dass die Wirtschaft auf eine "weiche Landung" zusteuert, bei der sich die Inflation abschwächt, die Wirtschaft aber einen schweren Abschwung vermeidet.

Zweiundsechzig Prozent der Fondsmanager hielten eine weiche Landung für das wahrscheinlichste Ergebnis für die Wirtschaft in den nächsten 12 Monaten, während nur 11% eine "harte Landung" prognostizierten, so die jüngste monatliche Umfrage von BofA Global Research, die Anfang März veröffentlicht wurde.

Auch die zurückhaltende Sitzung der Federal Reserve Anfang des Monats, bei der die Zentralbank ihre Aussicht auf drei Zinssenkungen in diesem Jahr aufrechterhielt und gleichzeitig ihre Wirtschaftsprognose anhob, hat viele Anleger ermutigt.

Aktien konnten einem Anstieg der Treasury-Renditen trotzen, nachdem steigende Renditen 2023 ein Druckpunkt für Aktien waren. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Treasury lag zuletzt bei 4,2%, gegenüber 3,86% zum Ende des letzten Jahres.

"Zu Beginn des 2. Quartals sehen wir immer noch ein günstigeres kurzfristiges Umfeld für die Risikobereitschaft....", sagten die Strategen des BlackRock Investment Institute, das US-Aktien übergewichtet, in einer Notiz diese Woche. "Wir glauben, dass sich die positive Risikobereitschaft über den Technologiesektor hinaus ausweiten kann, wenn mehr Sektoren KI einsetzen und das Marktvertrauen durch die jüngsten Aussagen der Fed und die allgemein sinkende Inflation gestärkt wird."

Dieser Optimismus hat dazu beigetragen, dass die Aktienbewertungen gestiegen sind. Laut LSEG Datastream ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 auf etwa 21 gestiegen und damit auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren.

Der Aktienmarkt wird weiterhin von einigen der Megakonzerne angetrieben, die im Jahr 2023 den Ton angaben.

Aber nachdem die "Magnificent Seven" der Technologie- und Wachstumswerte im Jahr 2023 enorme Zuwächse verzeichneten, sind sie in diesem Jahr getrennte Wege gegangen.

Nvidia glänzt weiterhin mit einem Kursanstieg von über 80 % in diesem Jahr, angetrieben von seinen Goldstandard-Chips für KI. Meta Platforms ist ein weiterer großer Gewinner des Jahres, der um etwa 40% zulegte, nachdem die Facebook-Muttergesellschaft im Februar ihre erste Dividende ausschüttete.

Andere Megakonzerne haben sich nicht so gut entwickelt. Die Aktien von Apple sind um 10% gefallen, da der iPhone-Hersteller durch den Druck auf sein China-Geschäft und durch die Kartellbehörden unter Druck geraten ist. Tesla ist aufgrund von Sorgen über die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen um 28% gefallen.

Nach Angaben von S&P Dow Jones Indices waren die Magnificent Seven bis Ende letzter Woche für 40% des bisherigen Jahresgewinns des S&P 500 verantwortlich. Zum Vergleich: Im letzten Jahr lag der Anteil der Megacap-Gruppe bei über 60%.

Andere Aktien haben in diesem Jahr dazu beigetragen, den Rückstand aufzuholen, was darauf hindeutet, dass sich die Rallye ausweitet.

Technologie und Kommunikationsdienstleistungen - zwei Sektoren, die zusammen fünf der Magnificent Seven beherbergen - sind die Top-Sektoren des S&P 500 in diesem Jahr. Aber auch Energie, Finanzwerte und Industriewerte übertreffen den S&P 500.

Die jüngste Performance ist "ein erstes Anzeichen dafür, dass die Anleger beginnen, nach Möglichkeiten außerhalb von Big Tech und in Erwartung niedrigerer Zinssätze im Laufe des Jahres zu suchen", sagte Anthony Saglimbene, Chefmarktstratege bei Ameriprise, in einem Marktkommentar am Montag.

Die Anleger haben sich zu Beginn des Jahres auch darauf konzentriert, welche Unternehmen vom zunehmenden Einsatz von KI profitieren werden.

Nvidia ist das Aushängeschild für den KI-Enthusiasmus, aber auch eine Reihe von Chip-Herstellern und anderen Tech-Aktien haben massiv zugelegt, darunter Super Micro Computer und Arm Holdings. Als jüngstes Zeichen der KI-Begeisterung haben sich die Aktien der Chipfirma Astera Labs seit ihrem Börsengang vor einer Woche mehr als verdoppelt.