Während der S&P 500 fast 5% unter seinem Rekordhoch von Ende März lag, überschritt der Cboe Volatility Index über Nacht die Marke von 20, als die Spannungen zwischen dem Iran und Israel eskalierten - der höchste Stand seit Ende Oktober.
Der VIX, der oft als "Angstmesser" der Wall Street bezeichnet wird, ist ein optionsbasiertes Maß für die Nachfrage der Anleger nach Schutz vor kurzfristigen Aktienschwankungen. Der VIX ist in den letzten Wochen gestiegen, da Anzeichen einer hartnäckigen Inflation die Erwartungen darüber, wie stark die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr senken wird, untergraben haben und die Sorgen über einen sich ausbreitenden Konflikt im Nahen Osten wachsen.
Der S&P 500 liegt seit Jahresbeginn immer noch um rund 5% im Plus, und die Aktienbullen hoffen, dass eine starke Gewinnsaison das Vertrauen der Anleger in den kommenden Wochen stärken könnte.
Dennoch sind einige der Meinung, dass ein Anstieg der Volatilität gerechtfertigt ist, nachdem der S&P 500 seit seinen Tiefstständen im Oktober bis zu 28% zugelegt hat.
"Im Nachhinein betrachtet war der Markt vor ein paar Wochen etwas überkauft und es gab etwas zu viel Optimismus, Überschwang und FOMO", sagte Joe Tigay, Portfoliomanager des Rational Equity Armor Fund, wobei er die Abkürzung für Angst, etwas zu verpassen, verwendete.
"Wenn man ihm einige Herausforderungen in den Weg stellt, wie z.B. steigende Zinssätze und einen möglichen Krieg ... macht es viel Sinn, sich zurückzuhalten", sagte er.
Der VIX hat seit 121 Tagen in Folge nicht mehr über 20 geschlossen, die längste derartige Serie seit 2018.
Die Aktien waren am Freitag schwächer, nachdem berichtet wurde, dass Israel einen Angriff auf iranisches Territorium gestartet hat, was den jüngsten Schlagabtausch zwischen den beiden Kontrahenten darstellt. Der S&P 500 gab zuletzt um 0,4% nach und war damit auf dem besten Weg, zum sechsten Mal in Folge zu verlieren - die längste Verlustserie seit Oktober 2022.
Die Marktteilnehmer stellten fest, dass der VIX 1,26 Punkte höher als die Mai-Futures gehandelt wird, was den größten Aufschlag des Index gegenüber den Frontmonats-Futures seit vier Monaten darstellt. Dies steht im Gegensatz zu einem Abschlag von 0,75 Punkten, mit dem die Frontmonats-Futures in den letzten zehn Jahren üblicherweise gehandelt wurden, wie Daten von LSEG zeigen.
Analysten sagten, die so genannte Umkehrung zeige, dass sich die Anleger mit den kurzfristigen Gefahren für den Markt befassen. Das zeigt uns, dass sich die Leute mehr Sorgen um das Hier und Jetzt machen", sagte Chris Murphy, Co-Leiter der Derivatstrategie bei der Susquehanna Financial Group.
Tigay vom Rational Equity Armor Fund stellte fest, dass der VIX zwar auf den höchsten Stand seit Monaten gestiegen ist, aber immer noch unter den Niveaus liegt, die in der Vergangenheit ein Crescendo der Anlegerängste markierten.
"Das könnte ein Zeichen dafür sein, dass es noch weiter nach unten gehen könnte", sagte er.
